Bank of Japan akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter minggu depan (18-19 Desember), dan pasar secara umum memperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakan dari 0,5% menjadi 0,75%, yang akan menjadi level tertinggi dalam 30 tahun terakhir. Sekilas tampaknya tidak ada yang istimewa, tetapi dampaknya terhadap pasar keuangan global—terutama di bidang kripto—mungkin jauh lebih besar dari yang Anda bayangkan.

Pertama, mari bahas tentang perdagangan carry trade yen. Selama bertahun-tahun, investor global meminjam yen untuk berinvestasi di seluruh dunia, dengan skala mencapai triliunan dolar. Begitu Jepang menaikkan suku bunga, biaya pinjaman yen akan meningkat, dan posisi yang sebelumnya dipertahankan dengan suku bunga rendah harus dilikuidasi. Pada saat itu, dana asing akan mengalir kembali ke Jepang secara besar-besaran, dan pasar saham, obligasi, komoditas, bahkan aset kripto bisa mengalami penurunan tajam. Aset risiko dengan valuasi tinggi akan menjadi yang paling terdampak, dan volatilitas akan meningkat secara signifikan.

Dari sudut pandang nilai tukar, apresiasi yen hampir pasti terjadi, dan dolar AS terhadap yen akan melemah. Hal ini mungkin terdengar sepele, tetapi sebenarnya berpengaruh besar terhadap penetapan harga komoditas global. Depresiasi dolar akan mendukung kenaikan harga, tetapi di sisi lain, prospek ekonomi global yang tidak terlalu optimis dan kekhawatiran permintaan dapat menekan kenaikan harga. Pasangan mata uang lain terhadap yen juga akan berfluktuasi, dan perdagangan internasional serta arus modal akan terganggu.

Masalah yang lebih dalam adalah tingkat suku bunga global. Jepang sebagai salah satu kreditur utama dunia, hasil obligasi pemerintahnya menjadi acuan penting untuk tingkat risiko tanpa risiko internasional. Begitu Jepang menaikkan suku bunga, tingkat risiko tanpa risiko global akan meningkat, dan biaya pembiayaan perusahaan serta pemerintah akan naik, secara tidak langsung menekan valuasi saham, terutama perusahaan yang sedang berkembang.

Pasar negara berkembang paling rentan. Negara-negara yang sangat bergantung pada masuknya modal asing saat ini menghadapi risiko keluar modal, mata uang lokal akan terdepresiasi, tekanan pembayaran utang akan meningkat, dan stabilitas ekonomi bisa terganggu.

Dalam beberapa waktu ke depan, pasar akan terus mencerna berita ini, dan sebelum hari Jumat, harga kripto mungkin akan mengalami volatilitas yang cukup signifikan. Tetapi volatilitas adalah peluang, jangan panik dan ikut-ikutan. Pilih proyek yang Anda percaya dan beli saat harga turun, karena saat orang lain takut adalah waktu terbaik untuk beraksi.