Bank Sentral Jepang belakangan ini cukup fokus dengan langkah kenaikan suku bunga yang dilakukan.

Pertama-tama, bagian yang pasti—pernyataan suku bunga akan diumumkan pada 19 Desember. Tapi yang benar-benar dipertaruhkan pasar adalah apakah akan ada kenaikan suku bunga berturut-turut selanjutnya. Suku bunga saat ini berada di 0,5%, dan kali ini naik menjadi 0,75%, meskipun kenaikannya tidak besar, masalahnya adalah ke mana arahnya ke depan.

Berdasarkan ekspektasi sebelumnya, Bank Sentral Jepang harus menaikkan suku bunga kembali ke tingkat netral, sekitar 1,25%. Artinya, pasar memperkirakan akan ada dua kali lagi kenaikan suku bunga selanjutnya. Kedengarannya sering? Lihat sejarahnya, jadi jelas. Kenaikan suku bunga berturut-turut terakhir dimulai sejak Maret 2024, berlangsung hingga Januari tahun ini, selama 10 bulan penuh, sampai suku bunga dari -0,1% menjadi 0,5%.

Realitas yang menyakitkan adalah, saat ini harga barang di Jepang terus meningkat, inflasi yang tetap di atas 2% sudah berlangsung selama tiga tahun. Keluhan dari masyarakat terus bermunculan—kecepatan kenaikan suku bunga oleh bank sentral tidak mampu mengikuti laju inflasi, sehingga biaya pinjaman nyata tetap sangat rendah.

Ekspektasi kenaikan suku bunga sendiri sudah cukup untuk memicu pasar, apalagi saat menghadapi bulan Desember—liburan Natal di Amerika Utara, akhir tahun, likuiditas sudah sangat minim, dan fluktuasi pun otomatis membesar. Banyak faktor yang menumpuk, membuat pasar sulit untuk mencerna semuanya.

Tentu saja, banyak faktor yang mempengaruhi harga aset, ini hanya salah satu dimensi pengamatannya.