#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 Sejujurnya, dalam dua bulan terakhir ini memegang posisi token menengah tertentu mungkin adalah pengalaman dengan fluktuasi emosi terbesar saya.

Bukan karena kejatuhan yang cepat dan fundamental yang runtuh, melainkan karena kamu menyaksikan secara langsung ada uang nyata yang dijual, ada whale yang menerima aset, dan harga tidak bisa naik ke mana-mana, rasa helpless itu sangat terasa.

Pertama, mari kita lihat irama pasar.
Saat rumor ETF dari platform terkemuka muncul beberapa waktu lalu, kesan pertama saya adalah: ini tidak biasa, dan ternyata pasar sudah lebih dulu bergerak. Tidak lama kemudian, tim proyek secara resmi membantah, mengatakan dokumen tersebut adalah palsu, dan suasana langsung berbalik, hari itu pasar langsung mengalami penurunan tajam. Dari sudut pandang logika, ini bukan berita buruk, hanya mengungkapkan ekspektasi yang salah, tetapi pasar sama sekali tidak mempan.

Yang lebih aneh lagi adalah pola pergerakan selanjutnya.
Tim proyek tidak diam saja—pembelian kembali memang dilakukan, jumlahnya terlihat jelas, pembakaran token juga nyata, kekuatannya cukup besar. Tapi reaksi harga sangat aneh: setiap kali ada penampungan, seolah-olah kekuatan itu menunda penurunan, bukan benar-benar membalik tren.

Sekarang, posisi psikologis yang paling diperhatikan adalah garis @E5@USD.
Ini bukan dukungan teknis, melainkan batas psikologis.
Karena di balik harga ini tidak hanya menyangkut biaya rata-rata trader retail biasa, tetapi juga beberapa "biaya posisi jangka panjang" yang sering disebut-sebut.

Jika harga menembus ke bawah, kerangka narasi akan berubah;
tapi jika tetap bertahan, akan muncul ilusi bahwa "apakah dasar harga ini di sini saja".

Data on-chain terlihat lebih menyakitkan.
Kamu bisa mengamati sebagian besar dana besar memang sudah mengurangi posisi dan keluar, angka keuntungan di buku terlihat sangat menggoda;
Selain itu, ada juga alamat lain yang terus-menerus mengirimkan token dari exchange ke dompet di level rendah.
Pada periode waktu yang sama, tindakan yang sangat berlawanan terjadi.

Bagi trader retail, ini adalah dilema tersiksa—
kamu sama sekali tidak tahu apakah kamu sedang menemani orang lain berlari, atau justru terjebak di titik kritis perputaran token.

Tapi jika kita memperpanjang kerangka waktu, sebenarnya proyek ini tidak hanya mengandalkan "cerita yang menarik perhatian".
Rencana peluncuran mainnet sudah ada dalam jadwal, jalur perdagangan fiat juga mulai terealisasi, saat ini juga ada insentif perdagangan, penggandaan poin, dan program mining likuiditas—semua tampaknya sedang mempersiapkan langkah berikutnya untuk pertumbuhan.

Namun, di sini ada kontradiksi:
pasar saat ini tidak mau ambil risiko dengan membeli barang "jangka panjang yang pasti".