Bank of Japan mengumumkan rencana penjualan ETF dalam jumlah besar, yang paling cepat akan dimulai pada Januari tahun depan. Rencana ini melibatkan aset senilai hingga 83 triliun yen Jepang (sekitar 5340 miliar dolar AS), terdengar benar-benar mengesankan. Bagi investor kripto yang memperhatikan arus modal global, ini tentunya merupakan sinyal yang patut diperhatikan.

Namun ada satu detail yang mudah diabaikan—ini bukanlah "penjualan cepat", melainkan sebuah rencana penyesuaian aset jangka sangat panjang. Berdasarkan rencana spesifik yang diumumkan Bank of Japan pada bulan September, mereka berencana mengurangi kepemilikan secara bertahap dengan kecepatan sekitar 330 miliar yen per tahun berdasarkan nilai buku. Dengan ritmo ini, membutuhkan waktu 112 tahun untuk menyelesaikan semua penjualan ETF.

Mengapa harus selama itu? Bank of Japan jelas belajar dari pelajaran sejarah. Pada tahun 2021, mereka hanya mengubah arah pembelian ETF, dan hal itu menyebabkan indeks Nikkei jatuh sebanyak 6% selama empat hari perdagangan berturut-turut. Kali ini, mereka secara khusus memilih untuk memulai rencana ini di tengah kinerja pasar saham Jepang yang kuat tahun ini, untuk meminimalkan dampak pasar secara maksimal. Mereka bahkan merujuk pada pengalaman keluar secara stabil dari saham bank selama sepuluh tahun sebelumnya.

Dari sudut pandang pasar kripto, risiko sejati bukan terletak pada besarnya volume penjualan, melainkan pada reaksi pasar terhadap ekspektasi pengurangan likuiditas jangka panjang ini. Karakteristik likuiditas aset kripto menentukan sensitivitasnya terhadap aliran dana besar secara besar-besaran. Tekanan dana yang dapat diprediksi dan berlangsung ini bisa lebih mudah memicu efek berantai dibandingkan dengan penjualan besar mendadak. Trader kripto perlu memantau tren ini secara cermat, memahami potensi dampak perubahan likuiditas makro terhadap penilaian aset digital.