Kemarahan Wakil Ketua Federal Reserve Williams kemarin tidak kecil. Orang ini memiliki bobot yang tidak sedikit di dalam Federal Reserve, pada dasarnya adalah juru bicara Powell, dan apa yang dia katakan bisa langsung mencerminkan niat nyata dari tingkat pengambilan keputusan.

Mari kita uraikan sinyal inti dari pernyataannya kali ini. Pertama adalah ekspektasi tingkat pengangguran—dia mengatakan akan kembali ke 4,5% pada akhir tahun. Data saat ini adalah 4,4%, dan maknanya adalah pasar tenaga kerja harus terus mendingin. Tapi yang menjadi poin penting di sini bukanlah tingkat pengangguran itu sendiri, melainkan kalimat berikutnya: risiko pasar tenaga kerja telah meningkat, dan tekanan inflasi sedang mereda.

Ini adalah pernyataan dovish yang khas. Dengan bahasa sederhana, artinya timbangan risiko sedang bergeser—tidak lagi terlalu khawatir terhadap ancaman inflasi, malah pasar tenaga kerja menjadi perhatian utama. Ini secara langsung berarti kondisi untuk melonggarkan suku bunga semakin matang, dan sikap kebijakan The Fed beralih dari pelonggaran yang moderat ke netral, bahkan secara implisit ke arah pelonggaran.

Ada satu detail operasional yang patut diperhatikan—dia secara tegas menyebutkan akan menggunakan fasilitas repo sebagai alat untuk mengelola likuiditas. Dengan kata lain, selama pasar kekurangan uang, The Fed akan segera melakukan intervensi untuk menyalurkan likuiditas. Ini pasti merupakan sinyal positif untuk pasar aset.

Dia juga menyebutkan tarif impor hanyalah gangguan harga sesekali, dan tidak akan menjadi faktor jangka panjang yang mendorong inflasi. Selain itu, dia memperkirakan pertumbuhan GDP AS tahun depan akan membaik. Gabungan dari semua pernyataan ini adalah sinyal: dalam jangka pendek, tingkat pengangguran mungkin harus dipertahankan di posisi yang relatif tinggi, tapi ini adalah proses yang dapat dikendalikan dan bertahap.

Data kunci terakhir—tingkat permintaan perekrutan perusahaan yang lemah telah melebihi pasokan tenaga kerja. Singkatnya, proses perekrutan memang sedang melambat.

Secara keseluruhan, pernyataan Williams ini adalah memberi kepercayaan pasar: lingkungan kebijakan semakin bersahabat, dukungan likuiditas sedang ditingkatkan, dan ini mengirimkan banyak sinyal positif untuk aset risiko termasuk pasar kripto.