#大户持仓变化 交易所以太坊存量创出新低，这次不一样

最近一个数据值得注意：交易所里的ETH存量跌到了2015年以来的最低水位。这看似平常，实际上反映出市场结构正在剧烈变化。

为什么这么关键？交易所的币意味着流动性、意味着随时可以抛售的活跃资金。当这部分存量枯竭，能用来砸盘的弹药也就跟着消失了。而且大规模提币的主体并非散户——这是巨鲸和机构的集体动作。他们把$ETH转移到哪里？质押、再质押、冷钱包锁仓——统统指向一个方向：长期持有。

与此同时，传统金融圈也传来了震动：美国银行宣布，从2026年开始，旗下财富顾问团队可以直接向高净值客户推荐比特币和以太坊ETF。这意味着什么？华尔街的合规通道正式打开，那些一直在等待的机构资金，现在有了堂皇正道入场。

把两条线拼在一起看：

**链上层面**：能卖的币在减少，流动性在收紧。
**金融层面**：排队等着进场的机构买家却在增加。

这就是经典的供给紧缩加需求爆炸。当稀缺性遇上购买力，市场会如何反应，写在历史里。