Data non-farm AS yang dirilis terbaru memicu perbincangan hangat di pasar, di balik angka tersebut tersembunyi dua prospek yang sangat berbeda.

Tingkat pengangguran secara tak terduga melonjak ke 4.6%, jauh melampaui perkiraan pasar. Jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan juga tidak mencapai target. Performa ini secara jelas mengarah pada sinyal pendinginan pasar tenaga kerja—tekanan terhadap fundamental ekonomi mulai terlihat.

Namun, ada kontras menarik yang muncul di sini. Dari sudut pandang likuiditas, lemahnya pasar tenaga kerja justru memperkuat ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan tetap menurunkan suku bunga pada Januari mendatang. Ekspektasi ini sendiri memberikan dukungan tertentu terhadap aset risiko seperti Bitcoin.

Dilihat dari sudut pandang lain terhadap situasi saat ini: fundamental ekonomi cenderung lemah, tetapi lingkungan kebijakan moneter semakin longgar. Dua kekuatan ini saling tarik-menarik—ada kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi, sekaligus ruang imajinasi untuk pelepasan likuiditas. Struktur "campur aduk" ini dalam jangka pendek sulit menunjukkan tren satu arah yang jelas.

Yang penting juga adalah apakah tingkat pengangguran akan terus meningkat. Begitu tren data pengangguran dikonfirmasi, pasar mungkin akan melakukan penyesuaian ekspektasi kebijakan moneter yang lebih agresif.