#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 2025 sejak, sikap otoritas pengawas di Amerika Serikat terhadap aset kripto mengalami perubahan yang jelas—dari sebelumnya yang ketat menjadi lebih berorientasi pada inovasi terstruktur. Perubahan ini sedang membentuk ulang ekosistem kripto global, tetapi efeknya menunjukkan situasi yang kompleks dengan peluang dan risiko yang saling terkait.

**Modal kembali mengalir ke pasar Amerika Serikat**

Proses persetujuan ETF spot secara signifikan disederhanakan, sekaligus diluncurkan kebijakan pembebasan inovasi selama 12-24 bulan, kombinasi ini secara langsung menurunkan biaya kepatuhan untuk proyek kripto. Modal dan proyek yang sebelumnya keluar karena ketidakpastian regulasi mulai kembali masuk, bahkan raksasa keuangan tradisional seperti JPMorgan mulai berpartisipasi. Masuknya dana tambahan ini memberi semangat baru ke pasar.

**Pemenang dan pecundang menjadi lebih jelas**

Setelah pengumuman, jika menyangkut sifat sekuritas dari aset tertentu, mata uang terkait biasanya bisa turun lebih dari 12% dalam satu minggu. Sementara itu, mata uang yang sudah memiliki kontrak berjangka dan lebih mudah disetujui untuk ETF spot—seperti LTC, SOL—pergerakannya jauh lebih stabil. Sebaliknya, mata uang kecil dan proyek bermasalah yang tidak memenuhi syarat kepatuhan tetap diabaikan pasar. Tren perbedaan ini akan terus memburuk.

**Era "satu negara satu kebijakan" dalam pengawasan global**

Otoritas regulasi AS mengadopsi model yang fleksibel dan adaptif, sementara regulasi MiCA di Eropa mengikuti jalur otorisasi terpadu sebelumnya, menghasilkan benturan dua pendekatan yang menarik—perusahaan kripto lintas negara kini harus menyusun kebijakan kepatuhan berbeda untuk berbagai wilayah. Singapura, Dubai, dan tempat lain memanfaatkan momentum ini dengan meluncurkan kebijakan yang lebih ramah terhadap inovasi, sehingga ekosistem kripto global menampilkan pola baru "dual-polaritas AS-Eropa, kompetisi regional yang berbeda." Masalah fragmentasi regulasi pun muncul.

**Industri mengucapkan selamat tinggal pada pertumbuhan liar**

Sistem klasifikasi token yang jelas dan standar pengujian desentralisasi memberi proyek sebuah "daftar periksa" kepatuhan. Platform, protokol DeFi, dan lainnya mulai mengimplementasikan reformasi KYC dan mekanisme peringatan risiko, sementara standar token yang sesuai regulasi seperti ERC-3643 diharapkan secara bertahap menjadi standar industri. Ini adalah langkah positif untuk menormalkan industri secara keseluruhan.

**Idealisme desentralisasi menghadapi kenyataan sulit**

Namun, ini adalah masalah—permintaan pembebasan regulasi mengharuskan proyek menggunakan standar teknologi tertentu dan memperkenalkan langkah perlindungan investor. Artinya, banyak proyek DeFi harus memasukkan proses pemeriksaan perantara, yang bertentangan dengan semangat desentralisasi yang awalnya diusung oleh cryptocurrency. Banyak pelaku industri mulai khawatir, apakah kita sedang membangun infrastruktur keuangan yang lebih baik, atau justru secara perlahan mengikis nilai inti dari teknologi ini?$BTC