Belakangan ini Federal Reserve internal cukup gaduh. Ketua Federal Reserve Atlanta, Bostic, mengeluarkan pernyataan panjang yang secara langsung menantang ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga. Tokoh hawkish yang akan pensiun pada Februari tahun depan ini berbicara dengan tegas, mengguncang seluruh dunia perdagangan.

Pernyataannya inti sebenarnya cukup jelas: inflasi adalah ancaman utama saat ini, dan risiko penurunan suku bunga sangat besar saat ini. Ini bukanlah omong kosong — selama 5 tahun terakhir, harga telah naik sebanyak 20%, dan inflasi telah melebihi batas selama hampir 5 tahun. Laporan keuangan perusahaan juga sangat jujur, tekanan biaya telah dikunci hingga 2026. Tarif dan geopolitik memang menambah tekanan, tetapi pelaku utama sebenarnya adalah inflasi, binatang buas yang belum benar-benar jinak.

Dari kebijakan suku bunga, Bostic mendukung mempertahankan suku bunga tinggi hingga 2026. Menurut prediksinya, inflasi paling awal akan mulai menurun secara signifikan pada pertengahan hingga akhir 2026, dan tingkat inflasi pada akhir tahun akan tetap di atas 2,5%. Jika saat ini secara gegabah menurunkan suku bunga, itu bisa kembali memicu inflasi, dan konsekuensinya sulit dikendalikan.

Situasi pasar tenaga kerja juga cukup kompleks. Permintaan menurun, pasokan juga menyusut, di baliknya ada faktor restrukturisasi aktif dari perusahaan dan pengaruh teknologi seperti AI. Tapi kabar baiknya, kemungkinan terjadinya resesi besar dalam waktu dekat tidak terlalu tinggi.

Yang lebih menarik lagi adalah perbedaan pendapat di internal Federal Reserve. Pada pertemuan FOMC Desember, muncul 3 suara penolakan, dan perdebatan antara hawk dan dove sudah menjadi hal biasa. Pernyataan Bostic ini sebenarnya menunjukkan bahwa kekuatan hawkish masih memegang kendali dalam kebijakan. Bagi pasar kripto, ini berarti ketidakpastian arah suku bunga dalam waktu dekat masih ada, dan volatilitas mungkin akan terus berlanjut.