Jika Bank of Japan menaikkan suku bunga, apakah pasar benar-benar akan jatuh? Banyak orang merasa tidak terlalu masalah, bagaimanapun juga kenaikannya terbatas. Tapi masalahnya bukan pada "berapa banyak kenaikannya", melainkan—akhirnya Jepang akan bergerak.

Selama lebih dari dua puluh tahun, Jepang selalu menjadi tempat dengan biaya pembiayaan terendah di dunia. Para investor meminjam dalam yen dalam jumlah besar, lalu menginvestasikannya ke saham AS, aset kripto, dan berbagai instrumen berisiko tinggi lainnya. Sederhananya, banyak tren pasar yang muncul beberapa tahun terakhir ini, semuanya didukung oleh suku bunga rendah di Jepang.

Lalu, apa yang terjadi jika suku bunga dinaikkan? Hal pertama yang akan terkena dampak bukanlah ekonomi domestik Jepang, melainkan dana yang menggunakan leverage. Selama yen diharapkan menguat, perdagangan selisih suku bunga harus menutup posisi—jual saham, jual aset kripto, dan kendalikan risiko. Ini bukan sekadar fluktuasi emosi, ini adalah keluar paksa dari posisi.

Mengapa mungkin bukan hanya penyesuaian kecil? Saat ini posisi pasar tidak rendah dan leverage yang digunakan juga cukup banyak. Ketika semua orang "menganggap uang akan selalu murah", begitu aturan berubah, reaksi biasanya cukup keras. Sejarah menunjukkan bahwa penurunan besar biasanya bukan karena tingkat suku bunga yang tinggi, melainkan karena dana secara kolektif menyadari bahwa arah pasar salah.

Dampaknya terhadap dunia kripto? Dalam jangka pendek, volatilitas akan meningkat. Semakin besar leverage, semakin berbahaya. Altcoin akan mulai runtuh dulu, Ethereum dan koin utama lainnya akan mengikuti penurunan, dan setelah berkonsolidasi selama beberapa waktu, harga bisa tiba-tiba melorot dengan cepat—biasanya ini bukan karena proyek itu sendiri bermasalah, melainkan karena dana sedang keluar.

Kenaikan suku bunga Bank of Japan tidak harus langsung memicu krisis global, tetapi sangat mungkin menjadi salah satu pemicu pelepasan risiko.

Daripada bertaruh bahwa pasar akan lembut, lebih baik menyesuaikan posisi dan alokasi dana sejak dini—ini jauh lebih realistis daripada sekadar memprediksi arah pasar.