#数字资产市场洞察 Mengapa emas terus mengarah ke utara? Fakta di balik kenaikan lebih dari 50% pada 2025

Performa emas selama enam bulan terakhir, jujur saja, agak gila. Dari awal tahun hingga sekarang, kenaikannya sudah melewati 50%, banyak orang bertanya: dari mana asalnya? Sebenarnya tidak ada kekuatan misterius di baliknya, melainkan empat gelombang sekaligus yang mendorong.

Pertama, mari kita bahas langkah Federal Reserve. Pada bulan September, mereka memulai babak pemotongan suku bunga pertama, kemudian diikuti oleh kedua dan ketiga, hingga saat ini sudah tiga kali dipotong dalam tahun ini. Ada prediksi lagi akan ada penurunan 100 basis poin di 2026. Apa arti pemotongan suku bunga? Singkatnya, uang menjadi lebih murah, biaya memegang emas pun turun, dan dolar AS juga melemah. Logika ini sangat jelas: pemotongan suku bunga → dolar melemah → daya tarik emas meningkat. Ketika imbal hasil obligasi AS turun, emas yang sebelumnya kurang menarik tiba-tiba menjadi menarik.

Selanjutnya, mari kita lihat langkah bank sentral global, yang benar-benar seperti pesta pembelian emas. Pada kuartal ketiga 2025, bank sentral dari berbagai negara membeli bersih 220 ton emas, dan di bulan Oktober saja mereka membeli 53 ton, meningkat 36% dari bulan sebelumnya. Operasi bank sentral kita paling stabil—selama 11 bulan berturut-turut menambah cadangan, hingga September cadangan sudah mencapai 2303 ton. Mengapa mereka begitu aktif? Singkatnya, di bawah tren besar "de-dolarisasi", bank sentral sedang membangun garis pertahanan untuk mengurangi risiko, dan emas adalah jangkar paling kokoh. Ketergantungan pasar berkembang terhadap dolar AS sedang melonggar, dan emas menjadi pengganti yang paling meyakinkan.

Dari segi geopolitik juga tidak tenang. Konflik Rusia-Ukraina belum selesai, situasi Palestina-Israel dua tahun terakhir sering memanas, Timur Tengah semakin penuh ketegangan. Utang AS sendiri juga membengkak, peringkat kredit nasional diturunkan. Pada saat seperti ini, suasana perlindungan sangat tinggi. Ada pepatah lama yang mengatakan "beli emas saat zaman kacau", dan sekarang semuanya terbukti—dana sedang mencari aset yang bisa disembunyikan dan menjaga nilai, dan emas menjadi tempat perlindungan terakhir.

Antusiasme di bidang investasi juga tidak berkurang. Dana yang masuk ke ETF emas pada kuartal ketiga mencapai rekor tertinggi, kebutuhan investasi mencapai 537 ton, meningkat 47% dari tahun sebelumnya. Permintaan konsumsi emas nyata (terutama di Asia) tetap kuat, dan kekurangan pasokan semakin jelas. Ini bukan hanya permainan investor ritel, institusi dan orang-orang dengan kekayaan tinggi sejak lama menganggap emas bukan lagi sebagai alat lindung nilai saat ada masalah, tetapi sebagai bagian penting dari portofolio aset.

Gabungan dari keempat kekuatan ini membuat kenaikan emas sama sekali bukan kebetulan. Sistem mata uang global sedang mengalami perombakan ulang, konflik geopolitik meningkat, dan konsep investasi juga berkembang. Dalam lingkungan di mana bank sentral terus membeli dan Federal Reserve terus melonggarkan kebijakan, jalur kenaikan jangka menengah dan panjang emas sudah terbentuk. Jika dalam jangka pendek terjadi penurunan, sebenarnya itu justru peluang untuk masuk pasar.