Daripada hanya memperhatikan fluktuasi di permukaan grafik K, lebih baik mengalihkan pandangan ke kekuatan sebenarnya di baliknya. Fokus pasar belakangan ini bukan pada kenaikan dan penurunan Bitcoin itu sendiri, melainkan pada variabel yang lebih besar—calon ketua Federal Reserve berikutnya. Trump sudah mengisyaratkan kabar tersebut, dan mantan anggota dewan Federal Reserve Kevin Woorse sangat mungkin menjadi pengganti Powell. Setelah berita ini muncul, peluang prediksi pasar terhadap pengangkatannya langsung melonjak ke posisi terdepan, dan para trader berpengalaman di komunitas sudah mulai menyesuaikan strategi mereka semalaman.

Saya telah mengikuti perkembangan Federal Reserve selama bertahun-tahun, dan Woorse memiliki dua "kartu andalan" yang langsung mempengaruhi aliran dana selama enam bulan ke depan:

Yang pertama adalah pemikiran uniknya tentang "sistem dua jalur"—mengurangi suku bunga sambil mengurangi neraca. Kedengarannya kontradiktif, padahal sebenarnya adalah "melonggarkan satu tangan, mengetatkan tangan lain". Laporan analisis terbaru dari Deutsche Bank menyoroti hal ini, bahwa dia ingin mendukung ekonomi melalui penurunan suku bunga, sekaligus secara bertahap menjual posisi besar di neraca Federal Reserve. Kombinasi ini tampak rumit, tetapi tujuan utamanya adalah mengontrol likuiditas pasar secara tepat sasaran. Jangan lagi menunggu masuknya dana murah yang terus-menerus ke pasar, karena setiap likuiditas baru akan diberi batas waktu.

Yang kedua dan lebih berbahaya: dia sepenuhnya menyalahkan inflasi pada Federal Reserve. Woorse berkali-kali menyatakan secara terbuka bahwa penyebab utama kenaikan harga bukanlah masalah rantai pasokan, melainkan pencetakan uang tanpa batas oleh Federal Reserve. Begitu dia berkuasa, "mengatasi inflasi" akan berubah dari "pekerjaan penting" menjadi "prioritas utama", jauh lebih keras daripada sikap Powell. Selama data CPI sedikit menunjukkan kenaikan, dia mungkin langsung mengambil tindakan, dan perubahan kebijakan akan terjadi dengan kecepatan yang mengejutkan.

Anda pasti ingin tahu apakah posisi ini menguntungkan atau merugikan. Pendapat saya adalah "menguntungkan saat ini, berbahaya di kemudian hari", jangan terbuai oleh sinyal positif yang dirilis sebelumnya. Dalam waktu dekat mungkin akan ada aliran dana masuk, tetapi ekspektasi pengetatan kebijakan jangka panjang sudah mulai terbentuk.