Pada 17 Desember, pernyataan terbaru Gubernur Fed Waller menarik perhatian pasar. Dia menjelaskan bahwa pasar kerja "sangat lemah" dan bahwa kinerja pekerjaan baru saat ini tidak memuaskan, dan percaya bahwa kebijakan pemotongan suku bunga akan membantu memperbaiki situasi ketenagakerjaan.

Makna yang lebih dalam dari pernyataan ini patut direnungkan - bukan karena inflasi telah menang, tetapi pekerjaan adalah yang pertama menang.

Meskipun kenaikan harga masih di atas target, Waller memberikan serangkaian sinyal: inflasi diperkirakan akan terus menurun dalam beberapa bulan mendatang; Ekspektasi inflasi telah "berlabuh" dengan kuat; Terus mempertahankan lingkungan suku bunga tinggi hanya akan menyebabkan lebih banyak kerugian bagi pekerjaan.

Dengan kata lain, jika Anda tidak santai, biayanya mungkin lebih berat daripada inflasi itu sendiri. Ini juga menjelaskan mengapa Fed saat ini hawkish di dunia luar, tetapi pada saat yang sama sering merilis "sinyal untuk melepaskan" dalam pertemuan.

Dari perspektif pasar, pertanyaan kunci berikutnya menjadi: Apakah rebound inflasi yang tiba-tiba menjadi ancaman utama? Atau apakah pekerjaan terus terhenti dan menyeret pertumbuhan? Atau apakah dua risiko besar pecah pada saat yang bersamaan? Setiap situasi memiliki dampak yang sangat berbeda pada likuiditas dan alokasi aset.