Belakangan ini JPMorgan meluncurkan proyek token keuangan di atas Ethereum, memicu banyak diskusi. Raksasa keuangan yang mengelola aset bernilai triliunan dolar ini akhirnya menginjakkan kaki di dunia blockchain. Seberapa besar langkah ini? Mari kita bahas secara mendalam.

Sederhananya, token MONY yang diluncurkan JPMorgan adalah memindahkan produk keuangan bank tradisional ke dalam blockchain. Logika ini tidak rumit: mereka pertama-tama mengeluarkan 100 juta dolar AS, semuanya diinvestasikan ke dalam aset berisiko sangat rendah seperti obligasi AS, lalu hak atas hasil dari aset tersebut di-tokenisasi dan diperdagangkan serta digunakan di jaringan Ethereum.

Bagaimana cara berpartisipasi? Jika Anda memegang stablecoin, Anda bisa langsung menukarnya dengan token MONY, dan kemudian mendapatkan bunga harian. Tingkat pengembalian tahunan sekitar 5%, angka ini dalam kondisi pasar saat ini memang lebih menarik dibandingkan banyak produk keuangan tradisional. Memegangnya setiap hari tanpa melakukan apa-apa, akan mendapatkan pendapatan, terdengar cukup menggoda.

Namun ada satu masalah—"perjamuan makan" ini sama sekali tidak memberi tempat bagi investor ritel biasa. JPMorgan menetapkan persyaratan yang sangat tinggi bagi peserta, langsung menutup pintu bagi sebagian besar orang.

Untuk masuk, Anda harus memenuhi salah satu dari tiga syarat berikut: sebagai investor pribadi, harus memiliki aset yang terbukti lebih dari 5 juta dolar AS; jika sebagai institusi, ambang batasnya lebih tinggi lagi, mulai dari 25 juta dolar AS; tidak peduli siapa Anda, jumlah minimum investasi adalah 1 juta dolar AS.

Dengan kata lain, proyek ini secara substansial adalah klub eksklusif yang dibuat oleh lembaga keuangan tradisional untuk klien dengan kekayaan bersih tinggi. 99% pengguna kripto, bahkan 99% investor ritel, tidak memenuhi syarat untuk masuk ke ekosistem ini.

Dari sudut pandang pasar, langkah JPMorgan ini memiliki beberapa makna. Pertama, mencerminkan pengakuan nyata dari raksasa keuangan tradisional terhadap teknologi blockchain—bukan sekadar omong kosong, tetapi benar-benar berinvestasi secara nyata. Kedua, proyek ini menunjukkan aplikasi baru dari tokenisasi aset dalam keuangan tradisional—mengalihkan aset dunia nyata dan hak hasilnya ke dalam blockchain, yang mungkin menjadi praktik standar di masa depan.

Namun, di sisi lain, pendekatan ini memperkuat stratifikasi pasar kripto. Cara lembaga keuangan tradisional masuk ke Web3 bukan untuk mengubah tatanan yang ada, melainkan meniru logika Wall Street—melayani orang kaya, melayani institusi. Narasi demokratisasi keuangan di blockchain di sini hampir tidak terlihat.

Bagi mereka yang tidak bisa ikut serta dalam proyek ini, ini lebih sebagai sinyal pasar: pemain besar sedang masuk, infrastruktur keuangan di blockchain sedang berkembang. Hal ini sendiri bisa menjadi kabar baik untuk industri secara keseluruhan, tetapi peluang keuntungan langsung, bagi sebagian besar investor ritel, tetap akan terlewatkan.