Integrasi Infrastruktur DeFi: Bagaimana Pertukaran Terpusat Menanamkan Likuiditas Onchain

Sumber: Blockworks Judul Asli: Coinbase embed perdagangan Solana Tautan Asli: https://blockworks.co/news/coinbase-embeds-solana-trading

Gambaran Pasar

BTC mengungguli saham minggu ini saat launchpad meningkat secara signifikan. Pembaruan minggu ini menyoroti pergeseran struktural yang jelas dalam cara pasar kripto didistribusikan, dengan infrastruktur menjadi pendorong utama skala dan akses daripada listing tradisional.

Performa Indeks

Pasar cenderung sedikit risiko, dengan kripto dan aset pertumbuhan memimpin. BTC mengungguli (+1.6%), sementara aset tradisional tetap datar. Dalam kripto, rotasi agresif ke tema perdagangan mendefinisikan pasar: Launchpad (+3.9%) memimpin, diikuti oleh ekosistem Solana (+2.3%) dan DEX (+2.1%). Gaming (-6.4%) adalah yang paling tertinggal, dengan Lending (-3.7%), Revenue Leaders (-3.5%), ekosistem Ethereum (-3.5%), dan Meme (-3.4%) menunjukkan penurunan tajam.

Infrastruktur Daripada Listing: Pergeseran Struktural

Perkembangan utama mencerminkan pergeseran ini: Jupiter terintegrasi dengan stack perdagangan onchain dari bursa global terkemuka untuk mendukung swap aset berbasis Solana. Alih-alih mencantumkan aset Solana baru secara langsung di buku pesanan terpusat, platform ini lebih mengandalkan jalur onchain. Jupiter berfungsi sebagai mesin eksekusi, menggabungkan likuiditas dari DEX Solana dan mengoptimalkan rute, sementara bursa menyediakan distribusi, UX, dan on/off-ramps.

Bagi pengguna, ini berarti akses ke universe token Solana yang jauh lebih luas daripada yang biasanya tersedia melalui listing terpusat, tanpa perlu meninggalkan ekosistem platform.

Jupiter menghasilkan sekitar $4 juta dalam pendapatan bulanan dari penawaran aggregator-nya, dan integrasi ini membuka jalan untuk monetisasi lebih lanjut. Bursa terkemuka mempertahankan volume perdagangan spot bulanan rata-rata sekitar $80-$100 miliar, sementara Jupiter berada di pusat perdagangan spot Solana dengan volume bulanan sekitar $50 miliar.

Logika di balik pendekatan ini adalah bahwa perdagangan onchain menghilangkan waktu tunggu panjang yang terkait dengan listing di bursa terpusat, memungkinkan pasar terbentuk di mana likuiditas sudah ada. Platform terpusat semakin berperan sebagai frontend untuk likuiditas onchain, mewakili pergeseran fundamental dalam struktur pasar.

Namun, pasar tanpa izin memiliki sisi negatif. Akses ke lebih banyak token juga berarti paparan terhadap aset yang tidak likuid atau berbahaya, sehingga verifikasi, pemeriksaan likuiditas, dan pengukuran perdagangan tetap penting.

Lonjakan M&A dan Penggalangan Dana

Aktivitas M&A kripto mengalami pertumbuhan drastis. Volume M&A pada November 2025 mencapai sekitar $10,7 miliar, didorong terutama oleh akuisisi besar di ruang bursa. Q3 2025 melihat aktivitas M&A kripto mencapai lebih dari $10 miliar untuk pertama kalinya, menggandakan rekor sebelumnya sebesar $5 miliar dan meningkat 30x dibandingkan periode yang sama di 2024.

Pada November 2025, total nilai kesepakatan M&A mencapai $8,6 miliar dari 133 kesepakatan, melebihi total gabungan dari empat tahun sebelumnya. M&A tumbuh dari $457.000 di Q1 2021 menjadi $4,2 miliar di Q2 2025—sekitar 9000x lipat.

Lonjakan ini dipimpin oleh bursa utama yang menjalankan strategi ekspansi agresif. Platform terkemuka menyelesaikan beberapa akuisisi bernilai tinggi di 2025, termasuk pembelian platform opsi kripto besar senilai $2,9 miliar, akuisisi prime brokerage sebesar $1,25 miliar, dan pembelian perusahaan teknologi perdagangan sebesar $1,5 miliar.

Penggalangan dana kripto meningkat sekitar 41%: dari puncak siklus sebelumnya sebesar $4,63 miliar pada Januari 2021 menjadi rekor baru sebesar $6,52 miliar pada Juli 2025. Penggalangan dana mencapai puncaknya pada Juli 2025 di $6,5 miliar sebelum menurun menjadi sekitar $4-5 miliar per bulan selama Q3 dan Q4.

Hingga November 2025, total penggalangan dana tahun berjalan mencapai sekitar $36 miliar, pemulihan signifikan dari tahun-tahun musim dingin kripto 2023-2024 ketika penggalangan dana bulanan sering kesulitan melebihi $1 miliar.

Kesimpulan Utama

Integrasi Jupiter mencerminkan pergeseran struktural yang lebih luas: bursa utama semakin bergantung pada infrastruktur DeFi untuk memberikan akses pasar yang lebih luas, dan infrastruktur perdagangan onchain menjadi semakin sulit diabaikan. Tren ini, dikombinasikan dengan aktivitas M&A dan penggalangan dana yang eksplosif, menunjukkan pasar yang semakin matang di mana kemitraan infrastruktur, bukan hanya listing, mendorong skala dan akses.