Melihat berita "某头部交易所2026年推出代币化平台和稳定币", kebanyakan orang mungkin menganggap ini hanya proyek RWA lagi. Tapi jika kamu hanya berhenti di pemahaman permukaan ini, kamu sebenarnya melewatkan inti dari hal ini.

Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah satu kalimat: platform tokenisasi dan sistem stablecoin akan berbagi satu kolam likuiditas yang sama. Ini terdengar sepele, tapi sebenarnya cukup hebat.

**Mengapa ini dilakukan oleh bursa, bukan bank?**

Pertama, pikirkan satu pertanyaan: jika stablecoin hanyalah alat pembayaran, lalu mengapa harus diterbitkan oleh bursa sekuritas? Jawabannya sebenarnya sangat sederhana—karena stablecoin sudah mulai menggerogoti kekuasaan inti "penyelesaian dan kliring".

Bisnis utama bursa terdiri dari tiga bagian: pencocokan transaksi, penyelesaian dan kliring, serta manajemen margin dan risiko. Lalu apa yang bisa dilakukan oleh stablecoin dan tokenisasi? Singkatnya, mengintegrasikan seluruh rantai "transaksi → penyelesaian → pengiriman" ke dalam blockchain, membentuk siklus tertutup. Setelah sistem ini berjalan:

Sistem penyelesaian bank tradisional akan mulai menjadi kurang relevan; siklus penyelesaian seperti T+1, T+2 juga tidak lagi diperlukan; biaya dana yang dibekukan dan digunakan akan berkurang secara signifikan. Jadi, meskipun B3 tampaknya hanya mencoba-coba di dunia kripto, sebenarnya mereka sedang merencanakan keunggulan kompetitif 20 tahun ke depan.

**Kolam likuiditas bersama adalah inti sebenarnya**

Sekarang, pendekatan pasar keuangan tradisional adalah seperti ini: saham memiliki likuiditas sendiri, obligasi punya obligasi sendiri, derivatif punya derivatif sendiri, dan penyelesaian tunai adalah sistem yang berbeda. Masing-masing berjalan sendiri-sendiri, efisiensi rendah.

Tapi jika dibuat satu kolam likuiditas yang menyatukan semua aset… inilah yang benar-benar ingin diubah oleh rencana ini.