Bank of Japan akan mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 19 Desember, menandai kenaikan besar pertama dalam tiga puluh tahun terakhir. Langkah ini menandai berakhirnya era suku bunga negatif. Ini bukan hanya pergeseran kebijakan Jepang, tetapi juga berpotensi memicu perombakan aliran modal global.

Selama bertahun-tahun, yen menjadi alat utama bagi modal arbitrase karena suku bunganya yang rendah. Banyak investor dan lembaga internasional memanfaatkan pembiayaan dalam yen, dengan biaya pinjaman yang hampir nol, untuk masuk ke pasar kripto, mendorong harga BTC dan mata uang lainnya naik. Dana murah yang besar ini adalah kekuatan pendorong utama di balik tren pasar ini.

Namun kini, cerita berbalik. Begitu suku bunga yen naik, biaya pinjaman melonjak tajam, dan sebagian besar dana arbitrase ini pasti akan menarik diri dengan cepat. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setiap kali bank sentral global memulai siklus pengetatan, harga Bitcoin cenderung mengalami penyesuaian besar. Pada periode pengurangan likuiditas besar sebelumnya, BTC pernah turun hingga 50%. Langkah Jepang kali ini terasa lebih mendadak—akumulasi selama tiga puluh tahun harus disesuaikan dalam semalam, dan dampaknya pasti besar.

Dari segi teknikal, sudah mulai memberi peringatan. BTC terus menembus beberapa level support utama, Ethereum mengikuti tren penurunan, dan total posisi yang terlikuidasi di seluruh jaringan telah melebihi 8 miliar dolar AS. Sentimen panik di pasar sedang menyebar, dan altcoin lebih dulu terkena dampaknya, banyak koin kecil bahkan sudah terjun bebas setengahnya.

Waktu tinggal 48 jam sebelum kebijakan ini berlaku. Dalam jangka waktu ini, risiko yang dihadapi BTC benar-benar meningkat—setiap pelanggaran level support bisa memicu reaksi berantai. Intinya, pertanyaannya adalah: ketika uang panas mulai melarikan diri, di mana titik dasar harga? Ini adalah pertanyaan utama yang dihadapi setiap peserta pasar.