Ketika The Fed Menyalakan Mesin Uang: Membongkar Putaran Lain Quantitative Easing

Inilah yang terjadi di balik permukaan pergerakan pasar keuangan terbaru. Institusi perbankan utama, terutama yang sangat terhubung dengan pasar repo, menemukan diri mereka di pusat tekanan likuiditas yang memaksa Federal Reserve untuk bertindak sekali lagi.

Pasar repo—di mana bank meminjam dan meminjamkan surat berharga jangka pendek semalam—pada dasarnya berhenti berfungsi. Alih-alih membiarkan mekanisme pasar bekerja melalui stres tersebut, kita melihat Fed turun tangan dengan langkah-langkah QE-lite lainnya. Pertanyaan yang diajukan para trader: siapa sebenarnya yang membutuhkan penyelamatan kali ini?

Ketika menelusuri aliran dana, bank-bank yang secara sistemik penting muncul sebagai tersangka utama. Mereka telah memanfaatkan posisi yang membutuhkan pendanaan jangka pendek yang berkelanjutan, dan ketika pendanaan itu mengencang, seluruh sistem merasakan tekanan. Alih-alih menghadapi potensi krisis kredit, Fed membuka keran likuiditas.

Polanya berulang karena insentifnya tidak pernah benar-benar berubah. Selama institusi tahu ada penyangga, perilaku tersebut terus berlanjut. Pasar kripto memantau ini dengan cermat—setiap kali keuangan tradisional membutuhkan penyelamatan, hal ini memperkuat mengapa alternatif terdesentralisasi penting. Memahami dinamika ini bukan hanya akademis; ini sangat penting bagi siapa saja yang menavigasi pasar aset tradisional dan digital.