Model Perbankan Stablecoin Menghadapi Pengawasan: Celah KYC dan Kekhawatiran Hasil Menggema Kegagalan Masa Lalu

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Bank Stablecoin Didukung Coinbase Ventures Memicu Kekhawatiran Gaya Terra UST Tautan Asli:

Kenaikan Pesat Kontigo dan Skeptisisme yang Semakin Meningkat

Sebuah bank baru yang membangun identitasnya sepenuhnya di sekitar stablecoin sedang dengan cepat naik peringkat industri layanan keuangan. Kontigo memposisikan dirinya sebagai platform mata uang stabil yang menawarkan layanan dompet kustodian sendiri yang memungkinkan pengguna menyimpan nilai dalam Bitcoin dan berbelanja dengan stablecoin lokal, dengan semua transaksi dicatat di blockchain.

Baru-baru ini, Kontigo mengumumkan putaran pendanaan awal sebesar $20 juta untuk mengejar ambisinya membangun bank terbesar di dunia. Perusahaan mengklaim telah melampaui $30M pendapatan tahunan, $1B @volume pembayaran, dan 1 juta pengguna dalam waktu kurang dari 12 bulan dengan tim yang minimal. Tim kepemimpinan menggambarkan Kontigo sebagai neobank stablecoin dengan pertumbuhan tercepat secara global, menawarkan fitur seperti hasil 10% pada dolar digital, kartu terkait stablecoin dengan cashback Bitcoin, dan investasi di saham AS yang ditokenisasi.

Investor institusional terkemuka, termasuk Base dan beberapa perusahaan modal ventura, mendukung perusahaan ini. Tim kepemimpinan mengatakan bahwa Kontigo bertujuan memperluas akses ke layanan keuangan dasar kepada hampir 5 miliar orang di seluruh dunia.

Namun, meskipun mendapatkan daya tarik yang signifikan hampir seketika, Kontigo juga menghadapi skeptisisme di komunitas crypto. Beberapa pengamat mempertanyakan apakah ini mewakili narasi crypto yang sudah dikenal yang sebelumnya telah menghasilkan konsekuensi bencana bagi pasar yang lebih luas.

Akses Tanpa KYC Meningkatkan Kekhawatiran

Di antara berbagai manfaat yang disoroti Kontigo, perusahaan menekankan bahwa pengguna dari mana saja di dunia dapat membuka akun dan mulai bertransaksi dalam USDC atau USDT tanpa harus mematuhi persyaratan Know Your Customer (KYC).

Meskipun pendekatan ini tampak kurang birokratis di permukaan, hal ini dengan cepat menimbulkan kekhawatiran di kalangan pengguna dan pengamat industri. Aturan KYC dirancang untuk melindungi lembaga keuangan dari pelaku jahat dengan mewajibkan verifikasi identitas dan konfirmasi legitimasi pelanggan.

Tanpa perlindungan tersebut, baik platform keuangan maupun pengguna menghadapi peningkatan risiko penipuan, pencucian uang, dan pendanaan terorisme.

Dalam industri crypto, ketidakadaan standar KYC sebelumnya terbukti merugikan. Terutama, Co-founder Terraform Labs Do Kwon baru-baru ini dijatuhi hukuman 15 tahun penjara karena mengatur penipuan cryptocurrency sebesar $40 miliar. Ekosistem Terra beroperasi tanpa kontrol KYC yang berarti, memungkinkan masuknya dana besar secara anonim dan dalam skala besar.

Ketika kepercayaan terhadap stablecoin algoritmiknya runtuh, ketidakadaan pengawasan tersebut memperparah gelombang penarikan dari jaringan, membatasi transparansi aliran dana, dan memperbesar kerugian bagi jutaan pengguna. Kasus ini menegaskan bagaimana kurangnya perlindungan dasar dapat mengubah ekspansi cepat menjadi kolaps kolosal.

Janji Hasil Menghadapi Pertanyaan Kredibilitas

CEO Kontigo menjelaskan bahwa hasil 10% pada kepemilikan USDC berasal dari pinjaman melalui protokol DeFi Morpho, paparan terhadap obligasi Treasury AS, dan layanan kustodi atau hasil terkait melalui platform tertentu.

Namun, para kritikus mengatakan angka-angka tersebut tidak masuk akal, menimbulkan kekhawatiran tentang kredibilitas janji yang diiklankan Kontigo. Hasil dari sumber-sumber ini biasanya berkisar antara 3% hingga 7% per tahun, bahkan ketika digabungkan di bawah kondisi pasar saat ini. Celah sebesar 3-5% antara hasil yang diklaim dan sumber yang tersedia menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana platform dapat secara berkelanjutan menawarkan pengembalian seperti itu.

Skeptikus mempertanyakan sumber pengembalian 10% dari Kontigo, menunjuk kemungkinan risiko yang tidak diungkapkan, leverage, atau strategi yang tidak transparan.

Sementara itu, pengguna lain melaporkan bahwa transfer USDC mereka belum dikreditkan ke dompet mereka beberapa jam setelah dimulai. Untuk platform yang memposisikan diri sebagai bank atau infrastruktur pembayaran, bahkan penundaan singkat dalam ketersediaan dana dapat merusak kepercayaan pengguna. Keandalan dan penyelesaian tepat waktu adalah harapan dasar, terlepas dari ukuran transaksi.

Jalan ke Depan

Seiring Kontigo berkembang, kredibilitas jangka panjangnya akan bergantung lebih sedikit pada klaim pertumbuhan daripada pada eksekusi dan kepercayaan pengguna yang diperoleh. Dalam sektor yang dibentuk oleh kegagalan masa lalu seperti Terra, perusahaan kini menghadapi tekanan yang meningkat untuk menunjukkan bahwa ekspansi cepat dapat dipertahankan tanpa mengulangi kesalahan yang telah mendefinisikan kolaps crypto sebelumnya.