Kemarin (18 Desember), Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pernyataan penting, kali ini bukan denda, bukan gugatan, tetapi draf komentar publik.

Komisaris SEC Hester Peirce memimpin tuduhan. Komisaris, yang dikenal sebagai "advokat kripto" di industri ini, mengajukan pertanyaan inti kali ini dengan departemen perdagangan dan pemasaran bersama: Mengapa kita harus menggunakan aturan lama seratus tahun yang lalu untuk mendirikan blockchain?

Topik tersebut menunjuk langsung pada dilema praktis yang dihadapi oleh bursa AS (NSE) dan dark pool (ATS) ketika mereka ingin memasuki bidang aset kripto - ambang batas terlalu tinggi dan aturannya terlalu ketinggalan zaman, menyebabkan seluruh ekosistem macet. Peirce bertanya: Bagaimana perdagangan kripto yang patuh dapat bekerja secara legal di Amerika Serikat?

Dia menunjukkan tiga poin nyeri yang patut diperhatikan:

**Masalah pertama terletak pada keusangan hukum itu sendiri.** Kerangka peraturan Reg ATS dan Reg NMS berasal dari tahun 1998, dan beberapa peraturan bahkan lebih tua. Saat itu, konsep blockchain belum ada, dan sekarang tiba-tiba diterapkan pada aset kripto, menghasilkan biaya kepatuhan yang sangat tinggi. Sebuah bursa harus menginvestasikan banyak uang hanya untuk melalui proses dan melakukan persetujuan, yang jelas merupakan penolakan terhadap inovasi.

**Masalah kedua menyangkut kekakuan keterbukaan informasi.** Persyaratan saat ini adalah bagi perusahaan untuk mengisi berbagai formulir kompleks (seperti Formulir ATS), tetapi masalahnya adalah banyak data yang secara inheren transparan di blockchain. Mengapa Anda harus melaporkannya secara pribadi? Ini tidak hanya membuang-buang sumber daya, tetapi juga tidak konsisten dengan karakteristik blockchain. Apa yang dimaksud Peirce adalah bahwa dimungkinkan untuk merancang serangkaian spesifikasi pengungkapan khusus untuk kripto?

**Tingkat ketiga lebih menarik - jangan memperlakukan kode teknis itu sendiri sebagai pelanggaran.** Regulator terkadang memberlakukan persyaratan pada kode itu sendiri, yang merupakan masalah rumit bagi pengembang. Dalam sistem terdesentralisasi, kode adalah aturan itu sendiri, dan jika regulasi terlalu mengganggu logika kode, itu akan menghancurkan mekanisme operasi ekosistem.

Pentingnya pernyataan ini adalah bahwa ini menandai awal dari pertimbangan serius oleh regulator AS tentang bagaimana menciptakan ruang yang sesuai untuk inovasi kripto, daripada secara membabi buta menggunakan alat lama untuk mengelola hal-hal baru. Ini memiliki signifikansi panduan untuk arah pengembangan seluruh pasar, dan juga akan memengaruhi langkah selanjutnya dari bursa, pihak proyek, dan bahkan investor.