Canada baru saja menolak kesepakatan pajak minimum global, mendapatkan pengecualian untuk AS dan menarik perhatian di pasar keuangan. Langkah ini menandakan sesuatu yang lebih besar dari sekadar manuver diplomatik—mengungkapkan keretakan dalam cara ekonomi utama berkoordinasi tentang kebijakan fiskal.

Kerangka pajak minimum global dirancang untuk mencegah negara-negara saling menurunkan tarif pajak perusahaan. Tapi di sinilah yang menarik: pembelaan Kanada terhadap pengecualian Amerika menunjukkan bahwa kesepakatan itu sendiri mungkin lebih rapuh daripada yang diberitakan. Berbagai negara memprioritaskan hal yang berbeda. Beberapa menginginkan harmonisasi; yang lain menginginkan fleksibilitas. Ketika ada kepentingan yang bersaing, pengecualian akan cepat menumpuk.

Bagi investor yang memantau aliran modal dan pergeseran kebijakan pajak, ini penting. Kebijakan pajak membentuk di mana uang bergerak, bagaimana perusahaan mengatur operasi, dan akhirnya pasar mana yang menarik investasi. Semakin banyak pengecualian yang dimasukkan ke dalam kesepakatan internasional ini, semakin tidak dapat diprediksi lapangan bermainnya. Dan ketidakpastian biasanya berarti volatilitas di suatu titik.

Pertanyaannya bukan hanya tentang Kanada atau AS—tetapi apakah eksperimen pajak minimum global ini benar-benar bisa bertahan atau akhirnya akan runtuh di bawah beban kepentingan nasional yang bersaing.