Kembali ke percakapan tentang $XPL dan proyek-proyek baru yang serupa—saya rasa ruang crypto yang lebih luas perlu menekan rem di sini. Setiap proyek yang diluncurkan dengan FDV di atas $50–100M harus segera menimbulkan tanda bahaya.

Lihat rekam jejaknya. Kuburan peluncuran token yang gagal berbicara banyak. Ambil contoh terbaru seperti Plasma atau Monad—proyek yang datang dengan valuasi besar, hanya untuk menyaksikan momentum memudar. Ini bukan ilmu roket: FDV yang sangat tinggi saat genesis berarti tekanan dilusi yang brutal di kemudian hari, upside terbatas bagi pendukung awal, dan ketidaksesuaian mendasar antara hype dan utilitas nyata.

Polanya berulang karena pelaku pasar terus mengabaikannya. Valuasi awal yang lebih ketat secara historis menciptakan profil risiko-imbalan yang lebih baik dan ekosistem yang lebih berkelanjutan. Itu bukan pesimisme—itu pengenalan pola.