Partisipasi Ritel Ethereum Menghilang: Menembus Level Terendah Dalam Aktivitas Jaringan Se selama Satu Tahun

Ethereum berjuang untuk mempertahankan narasi bullish yang meyakinkan karena kondisi pasar terus memburuk dan semakin banyak analis mulai memanggil pasar beruang yang lebih luas. Setelah berbulan-bulan volatilitas yang meningkat dan fase koreksi berulang, aksi harga saja gagal mengembalikan kepercayaan, meninggalkan peserta semakin berhati-hati.

Keragu-raguan ini kini tercermin dengan jelas dalam data on-chain, memperkuat gagasan bahwa kelemahan saat ini tidak murni bersifat teknis, tetapi struktural.

Menurut laporan CryptoQuant terbaru, aktivitas jaringan Ethereum telah turun ke tingkat yang sangat menunjukkan penarikan partisipasi ritel. Alamat pengirim aktif telah turun ke angka sekitar 170.000, sebuah ambang batas yang secara historis dikaitkan dengan berkurangnya keterlibatan dari investor kecil. Dalam siklus sebelumnya, aktivitas ritel biasanya berkembang selama fase bullish saat peserta baru masuk ke pasar, kemudian menyusut tajam setelah kepercayaan memudar dan momentum harga melemah.

Volatilitas yang berkepanjangan dan aksi harga korektif kemungkinan telah mengikis keyakinan jangka pendek Ethereum, mendorong peserta ritel baik ke pinggir lapangan maupun keluar dari pasar sama sekali. Ketidakhadiran ini penting. Aliran ritel sering memainkan peran penting dalam mempertahankan momentum selama pemulihan, dan tanpa itu, pergerakan ke atas cenderung terhenti dengan cepat.

Sinyal On-Chain Menunjuk ke Kelelahan, Bukan Capitulation

Menurut analisis CryptoOnchain, aktivitas on-chain Ethereum yang sangat tertekan sesuai dengan fase kelelahan penjual yang klasik daripada capitulation aktif. Dalam rezim ini, tekanan jual secara bertahap berkurang karena peserta yang bersedia keluar sebagian besar telah melakukannya, namun permintaan baru belum kembali secara berarti. Hasilnya adalah keseimbangan yang rapuh di mana harga mungkin stabil, tetapi potensi kenaikan terbatas tanpa adanya pembeli baru.

Kurangnya partisipasi ritel memainkan peran sentral dalam dinamika ini. Aliran ritel biasanya memberikan momentum awal selama pemulihan awal, memperkuat pergerakan harga setelah kepercayaan mulai pulih. Dengan alamat pengirim aktif di level terendah satu tahun, katalisator tersebut saat ini hilang, yang membantu menjelaskan mengapa upaya kenaikan harga bersifat dangkal dan singkat.

Namun, lingkungan yang sama secara historis menarik peserta yang lebih besar dan jangka panjang. Pemegang institusional dan pemegang dengan keyakinan tinggi sering mengakumulasi selama periode aktivitas rendah, ketika likuiditas tipis, dan sentimen secara decisif negatif.

Penting untuk dicatat, sinyal pemulihan yang kredibel tidak akan muncul dari aksi harga saja. CryptoOnchain menekankan bahwa pergeseran yang berkelanjutan akan membutuhkan rebound bertahap dalam alamat pengirim aktif bersamaan dengan stabilisasi harga.

Kombinasi tersebut akan menunjukkan permintaan yang kembali dan peningkatan pemanfaatan jaringan. Sebaliknya, stagnasi yang berlanjut atau penurunan lebih jauh dalam aktivitas alamat akan meningkatkan risiko Ethereum memasuki konsolidasi yang lebih dalam atau bahkan fase destruksi permintaan.

Meskipun kondisi saat ini menyoroti kelemahan jangka pendek yang jelas dan ketidakberdayaan ritel, pengaturan on-chain serupa secara historis terbentuk di dekat dasar struktural, menciptakan potensi untuk pergeseran tren jangka menengah jika aktivitas mulai pulih.

Harga Ethereum Berjuang di Support Struktural Kunci

Aksi harga Ethereum pada grafik 3-hari mencerminkan pasar yang terjebak antara support struktural dan tekanan bearish yang persisten. Setelah gagal bertahan di atas wilayah $3.200–$3.300, ETH telah mengalami rollover dan kini mengkonsolidasikan di dekat wilayah $2.850, sebuah zona yang sangat sesuai dengan rata-rata pergerakan 200-hari. Level ini secara historis berfungsi sebagai titik infleksi jangka menengah, menjadikannya sangat penting bagi bullish untuk mempertahankan agar tidak terjadi perubahan tren yang lebih dalam.

Penolakan terbaru dari tertinggi $4.000–$4.800 menandai lower high yang jelas dalam struktur yang lebih luas, memperkuat gagasan bahwa momentum telah melemah sejak akhir 2025. Sementara harga sempat merebut kembali rata-rata pergerakan 100-hari selama rebound pertengahan tahun, gagal mempertahankan penerimaan di atasnya, dan ETH sejak itu kembali turun di bawah rata-rata jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa reli masih dijual ke dalam daripada diakumulasi secara agresif.

Aksi harga sejalan dengan pasar yang bertransisi ke fase konsolidasi daripada capitulation langsung. Jika ETH kehilangan support di $2.800–$2.750 secara pasti, risiko penurunan terbuka menuju wilayah $2.400, di mana support tren jangka panjang bertemu.

Sebaliknya, setiap pemulihan bullish akan membutuhkan ETH untuk stabil di atas rata-rata pergerakan 200-hari dan merebut kembali level $3.200 dengan volume yang meningkat. Sampai saat itu, grafik ini lebih condong ke outlook berhati-hati dan berkisar dengan risiko penurunan yang masih ada.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com