Infrastruktur Lebih dari Sekadar Listing: Bagaimana Platform Terpusat Menanamkan Likuiditas Onchain

Sumber: Blockworks Judul Asli: Coinbase embeds Solana trading Tautan Asli: https://blockworks.co/news/coinbase-embeds-solana-trading

Gambaran Pasar

Pasar kripto minggu ini menunjukkan pergeseran struktural yang jelas dalam cara aset didistribusikan. BTC mengungguli aset tradisional, dengan launchpad meningkat secara signifikan. Aksi pasar menunjukkan rotasi taktis daripada pergerakan risiko secara luas, dengan volatilitas tetap tinggi dan aliran tampak selektif.

Dalam indeks kripto, launchpad (+3.9%) memimpin kompleks dengan margin yang lebar, diikuti oleh ekosistem Solana (+2.3%) dan DEXs (+2.1%). Penambang Kripto (+1.9%), token dengan Buybacks (+1.9%), token Bursa (+1.9%) dan permainan RWA (+1.9%) juga berakhir hijau. Gaming (-6.4%) adalah yang paling tertinggal, dengan Lending (-3.7%), Pemimpin Pendapatan (-3.5%), ekosistem Ethereum (-3.5%), dan Meme (-3.4%) semuanya mengalami penurunan tajam.

Pergeseran Struktural: Jalur Onchain Daripada Listing Terpusat

Perkembangan utama minggu ini menyoroti infrastruktur pasar yang berkembang. Sebuah platform utama yang berfokus pada kepatuhan terintegrasi dengan Jupiter untuk mendukung swap aset berbasis Solana, membawa salah satu lapisan likuiditas terpenting Solana langsung ke antarmuka kripto arus utama.

Alih-alih mencantumkan aset Solana baru langsung di buku pesanan terpusat, platform ini lebih mengandalkan jalur onchain. Jupiter berfungsi sebagai mesin eksekusi, menggabungkan likuiditas dari DEXs Solana, mengoptimalkan rute, dan menyelesaikan perdagangan secara onchain, sementara platform menyediakan distribusi, UX, dan on- serta off-ramp. Bagi pengguna, ini berarti akses ke dunia token Solana yang jauh lebih luas tanpa harus meninggalkan ekosistem.

Ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas di mana platform terpusat semakin berfungsi sebagai antarmuka untuk likuiditas onchain. Perdagangan onchain menghilangkan waktu tunggu yang lama terkait listing di bursa terpusat, memungkinkan pasar terbentuk di mana likuiditas sudah ada. Namun, pasar tanpa izin juga memiliki risiko—akses ke lebih banyak token berarti juga paparan terhadap aset yang tidak likuid atau berbahaya, sehingga verifikasi, pemeriksaan likuiditas, dan pengukuran perdagangan tetap penting.

Lonjakan M&A dan Penggalangan Dana

Aktivitas M&A kripto telah mengalami pertumbuhan drastis. Volume M&A pada November saja mencapai sekitar $10.7 miliar. Q3 2025 melihat M&A kripto mencapai $10 miliar untuk pertama kalinya, menggandakan rekor sebelumnya sebesar $5 miliar dan menunjukkan lonjakan 30x dibandingkan periode yang sama di 2024.

Lonjakan ini dipimpin oleh bursa utama yang menjalankan strategi ekspansi agresif. Kesepakatan terbaru termasuk akuisisi signifikan terhadap platform opsi, pialang utama, infrastruktur perdagangan, dan perusahaan tokenisasi. Pada November 2025, total nilai kesepakatan M&A mencapai $8.6 miliar dari 133 kesepakatan, melebihi total gabungan dari empat tahun sebelumnya.

Penggalangan dana kripto meningkat sekitar 41% dari puncak siklus sebelumnya sebesar $4.63 miliar pada Januari 2021 menjadi rekor baru sebesar $6.52 miliar pada Juli 2025. Penggalangan dana tahun ini hingga November 2025 mencapai sekitar $36 miliar, sebuah pemulihan signifikan dari tahun-tahun musim dingin kripto 2023-2024.

Kesimpulan Utama

Tren ini menunjukkan bahwa infrastruktur, bukan listing, menjadi pendorong utama skala dan akses. Bursa utama semakin bergantung pada infrastruktur DeFi untuk memberikan akses pasar yang lebih luas, dan tumpukan perdagangan onchain semakin sulit diabaikan.