Analisis mendalam indikator NVT Bitcoin: rebound dari titik terendah -0.58 ke -0.32, penilaian on-chain sedang direkonstruksi

【链文】Belakangan ini, sebuah fenomena menarik patut diperhatikan—penilaian Bitcoin sedang mengalami penyesuaian ulang.

Melalui indikator NVT Golden Cross (berbasis rata-rata bergerak 100 hari yang dihaluskan), kita dapat memahami hubungan antara nilai pasar dan aktivitas ekonomi di jaringan. Singkatnya, NVT adalah rasio harga terhadap pendapatan Bitcoin, menggunakan volume transaksi sebagai pengganti laba untuk menilai apakah nilai pasar jaringan sesuai dengan aktivitas ekonomi nyata.

Situasi saat ini sangat menarik—NVT jangka pendek secara jelas lebih rendah dari tren jangka panjang, yang berarti Bitcoin sedang diperdagangkan dengan diskon relatif terhadap aktivitas di jaringan. Secara historis, setiap kali indikator ini menunjukkan deviasi negatif yang dalam, itu mencerminkan sentimen pasar yang lesu dan sinyal bahwa jaringan sedang sangat undervalued. Dalam siklus ini, indikator pernah mencapai ekstrem historis -0.58, dan sekarang telah rebound ke sekitar -0.32, menunjukkan bahwa harga secara perlahan mulai kembali ke dasar fundamental yang didorong oleh transaksi—hanya saja masih pada tingkat valuasi yang konservatif.

Fenomena ini biasanya terjadi selama fase de-leveraging dan penghindaran risiko, di mana pasar kemudian memasuki fase akumulasi, yang akhirnya mendorong penemuan harga yang lebih rasional. Dari tanda-tanda saat ini, pasar sedang bertransisi dari undervaluation yang dalam menuju keseimbangan, aktivitas dana menjadi lebih selektif, yang mungkin menjadi pertanda perbaikan struktural pasar kripto dan peluang jangka panjang.