Peringatan Cepat Ekonomi Penambangan Bitcoin: Keuntungan Mendekati Tingkat Tekanan 2022

Bitcoin sedang menavigasi volatilitas yang meningkat saat diperdagangkan di sekitar zona dukungan kritis, dengan peserta pasar semakin mempertanyakan apakah harga sesuai dengan fundamental jaringan yang mendasarinya. Meskipun aksi harga jangka pendek tetap berombak, indikator on-chain menunjukkan bahwa cerita yang lebih dalam mungkin terletak di bawah permukaan.

Grafik CryptoQuant terbaru menyoroti NVT Golden Cross Bitcoin, yang dihaluskan dengan rata-rata pergerakan 100 hari, menawarkan lensa yang lebih jelas untuk mengevaluasi hubungan antara valuasi pasar dan aktivitas on-chain.

Rasio Network Value to Transactions (NVT) sering digambarkan sebagai setara dari Price-to-Earnings multiple Bitcoin. Alih-alih laba perusahaan, volume transaksi berfungsi sebagai proxy untuk output ekonomi. Secara sederhana, metrik ini bertujuan menjawab pertanyaan mendasar: Apakah kapitalisasi pasar Bitcoin dibenarkan oleh jumlah aktivitas ekonomi nyata yang terjadi di jaringan?

Ketika valuasi berkembang lebih cepat daripada volume transaksi, pasar mungkin sedang overheating. Sebaliknya, ketika harga tertinggal di belakang penggunaan jaringan, ini bisa menandakan undervaluation atau risiko aversi yang berlebihan. NVT Golden Cross menyempurnakan kerangka ini dengan membandingkan tren jangka pendek dan panjang dalam rasio, membantu mengidentifikasi periode ketika harga menyimpang secara berarti dari fundamental.

Sinyal NVT Golden Cross Menandai Reset valuasi Struktural

Analis CryptoQuant Moreno menekankan bahwa sinyal paling berharga dari NVT Golden Cross cenderung muncul selama deviasi negatif yang dalam, ketika psikologi pasar dan fundamental menyimpang tajam. Dalam siklus saat ini, indikator ini turun ke level yang secara historis tertekan di sekitar -0.58, sebuah zona yang melampaui sentimen bearish sederhana.

Menurut analisis, level ini mencerminkan undervaluation struktural dari jaringan Bitcoin, di mana kompresi harga melebihi penurunan berarti dalam aktivitas ekonomi on-chain.

Kondisi seperti ini biasanya diamati selama fase deleveraging paksa dan risiko aversi yang tinggi. Dalam lingkungan ini, likuiditas keluar dari posisi spekulatif secara agresif, mendorong harga lebih rendah meskipun jaringan yang mendasarinya terus memproses transaksi pada tingkat yang relatif stabil. Ketidakseimbangan ini menciptakan celah valuasi yang, dalam siklus sebelumnya, menandai titik balik penting daripada puncak pasar yang pasti.

Perkembangan utama sekarang adalah pemulihan NVT Golden Cross dari -0.58 menuju sekitar -0.32. Pergerakan ini menunjukkan bahwa harga mulai menyesuaikan kembali dengan fundamental yang didorong transaksi setelah reset valuasi yang tajam. Namun, indikator tetap berada di wilayah negatif, mengindikasikan bahwa Bitcoin masih dihargai secara konservatif relatif terhadap utilitas on-chain-nya.

Moreno mencatat bahwa pengaturan ini konsisten dengan fase transisi, di mana pasar bergerak dari undervaluation mendalam menuju keseimbangan. Secara historis, periode seperti ini telah berhubungan dengan akumulasi dan alokasi modal yang lebih disiplin, meletakkan dasar untuk penemuan harga yang lebih sehat dan secara struktural didukung.

Bitcoin Mengkonsolidasikan di atas Dukungan Jangka Panjang saat Tren Melemah

Grafik mingguan menunjukkan Bitcoin diperdagangkan di sekitar level $88.000 setelah fase koreksi tajam dari puncak siklus di atas $120.000. Harga saat ini mengkonsolidasi sedikit di atas rata-rata pergerakan 200 hari yang naik (hijau), yang berada di sekitar pertengahan $80.000-an dan mewakili dukungan tren jangka panjang yang kritis. Zona ini secara historis berfungsi sebagai poros antara pasar bullish yang berkelanjutan dan fase koreksi yang lebih dalam, menjadikan struktur saat ini sangat penting.

Momentum, bagaimanapun, telah melemah secara jelas. Bitcoin kehilangan rata-rata pergerakan 50 hari (biru) dan gagal merebutnya kembali dalam percobaan terakhir, menandakan bahwa kendali jangka pendek hingga menengah tetap di tangan penjual. Kemiringan MA 50 hari mulai datar, memperkuat gagasan transisi dari ekspansi ke konsolidasi. Pada saat yang sama, rata-rata pergerakan 100 hari melengkung ke bawah, menambah resistansi di kisaran $95.000–$100.000.

Tekanan jual meningkat selama penurunan dari area $100.000, sementara bounce terakhir ke $88.000 terjadi dengan volume yang relatif lebih ringan. Ini menunjukkan bahwa pembeli sedang mempertahankan dukungan tetapi kurang keyakinan untuk pembalikan yang berkelanjutan.

Selama Bitcoin bertahan di atas MA 200 hari, tren kenaikan yang lebih luas tetap secara teknis utuh. Namun, kegagalan mempertahankan zona $85.000–$88.000 akan membuka jalan menuju retracement yang lebih dalam, sementara konfirmasi bullish membutuhkan pemulihan tegas dari MA 50 hari dengan volume yang meningkat.

Gambar utama dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com