Rotasi Pasar Mempercepat: Faktor Utama di Balik Lonjakan Segera Musim Altcoin

Sinyal pasar terbaru menunjukkan kita memasuki fase transisi yang kritis untuk altcoin. Sementara dominasi Bitcoin telah menyusut menjadi 55.13%, indeks musim altcoin tradisional masih tertinggal di belakang kinerja pasar aktual—sebuah divergensi yang mengungkapkan sesuatu yang penting tentang dinamika pasar saat ini.

Teka-teki Likuiditas yang Menandakan Peluang

Cerita terletak pada cadangan kas. AS memegang dana pasar uang sebesar $7.2 triliun yang belum pernah terjadi sebelumnya, sebuah rekor tinggi yang mencerminkan kecemasan pasar terhadap aset tradisional. Inilah twist-nya: meskipun cadangan kas rebound lebih dari $200 miliar sejak Juni, cryptocurrency terus naik. Biasanya ini tidak terjadi bersamaan—secara historis, metrik ini bergerak ke arah yang berlawanan.

Apa yang berubah? Saat Federal Reserve memotong suku bunga pada September dan Oktober, hasil dana pasar uang akan menjadi kurang menarik. Kita melihat potensi $7 triliun dalam likuiditas ritel yang bisa beralih ke aset yang lebih berisiko, termasuk cryptocurrency. Analisis kepemilikan uang M2 global kami menunjukkan gelombang likuiditas baru bisa tiba di akhir Q3 atau awal Q4 2025, yang secara historis merupakan indikator utama 110 hari untuk pergerakan harga Bitcoin.

Ethereum Memimpin Dorongan Institusional

Sementara Bitcoin mendominasi perhatian ritel, Ethereum diam-diam menarik modal institusional yang serius. Cadangan aset digital telah menjadi pendorong utama—perusahaan mengakumulasi ETH dalam skala besar. Data terbaru menunjukkan kepemilikan Ethereum oleh perusahaan mencapai sekitar 2,95 juta ETH pada pertengahan Agustus, mewakili lebih dari 2% dari total pasokan Ethereum.

Preferensi institusional ini bukan tanpa alasan. Ini mencerminkan kejelasan regulasi yang semakin berkembang seputar stablecoin dan aset dunia nyata (RWAs), serta narasi tentang cadangan aset digital yang mendapatkan kredibilitas arus utama.

Permainan Beta: Altcoin Mana yang Penting

Beberapa altcoin menunjukkan volatilitas yang lebih kuat daripada Ethereum sendiri—khususnya ARB, ENA, LDO, dan OP. Token-token ini biasanya memperkuat pergerakan pasar, menawarkan potensi upside (dan downside) yang lebih tinggi.

Lido (LDO) menonjol sebagai yang paling menonjol. Panduan SEC terbaru tentang staking likuiditas—yang menjelaskan bahwa layanan yang fokus pada “eksekusi transaksi” dengan distribusi imbalan pro-rata langsung tidak termasuk penawaran sekuritas—secara langsung mendukung momentum LDO. Token dengan pengembalian yang dijamin atau mekanisme diskresioner, bagaimanapun, tetap berada di zona abu-abu regulasi.

Performa saat ini dari altcoin ini menunjukkan sinyal campuran dalam beberapa minggu terakhir, dengan ARB turun 18.85%, ENA turun 22.37%, LDO turun 24.31%, dan OP turun 27.35% selama 30 hari terakhir. Penurunan ini mungkin mewakili konsolidasi sebelum adopsi yang lebih luas.

Kapan Musim Altcoin Benar-benar Dimulai

Definisi tradisional: setidaknya 75% dari 50 altcoin teratas mengungguli Bitcoin selama periode 90 hari. Kita belum sampai di sana—tapi setup-nya sedang terbentuk. Kapitalisasi pasar total altcoin telah melonjak lebih dari 50% sejak awal Juli, mencapai $1.4 triliun, namun Indeks Musim Altcoin tetap di angka rendah 40-an.

Kesenjangan ini penting. Ini menunjukkan bahwa investor ritel mendorong rotasi saat ini lebih dari institusi, yang tetap terkonsentrasi di kripto kapitalisasi besar seperti Ethereum. Saat September mendekat dan pemotongan suku bunga Fed terwujud, modal ritel harus mempercepat arus masuk, berpotensi memicu musim altcoin yang penuh.

Apa Artinya Ini untuk Pasar

Proyeksi Q3 kami semakin kuat. Konvergensi dari tiga faktor—cadangan kas yang belum pernah terjadi sebelumnya siap berputar, kejelasan regulasi yang membaik, dan indikator likuiditas yang pulih dari tren penurunan selama enam bulan—menciptakan kondisi untuk momentum altcoin yang berkelanjutan. Waktu ini sejalan dengan siklus makro dan perubahan kebijakan yang diantisipasi, menunjukkan bahwa September bisa menandai awal dari siklus pasar altcoin yang lebih matang dan berkelanjutan.