Mekanisme QE: bank sentral dan kebijakan ekspansif mereka

Bagaimana bank sentral menggunakan QE untuk merevitalisasi ekonomi

Pelonggaran kuantitatif (QE) adalah salah satu alat moneter yang paling banyak dibahas di zaman modern. Ketika kebijakan moneter konvensional gagal dan ekonomi terjebak dalam krisis, bank sentral menggunakan mekanisme ini. Berbeda dengan penurunan suku bunga tradisional, QE secara langsung terlibat dalam sistem keuangan dengan membeli aset jangka panjang, seperti obligasi pemerintah atau sekuritas yang dijamin hipotek. Bagaimana proses ini bekerja dan apa konsekuensinya?

Mekanisme pelonggaran kuantitatif – dari teori ke praktik

Bank Sentral ( seperti Federal Reserve atau Bank Sentral Eropa) secara bertahap membeli aset keuangan langsung dari bank dan lembaga keuangan. Tindakan ini bukanlah transaksi biasa – bank menjual aset dan menerima uang yang diciptakan bank sentral khusus untuk tujuan ini. Hasilnya adalah peningkatan dramatis dalam penawaran uang di ekonomi.

Ketika bank-bank berada dalam posisi dengan lebih banyak likuiditas, mereka bereaksi dengan menurunkan suku bunga pinjaman. Perusahaan dan rumah tangga kemudian dapat meminjam uang dengan lebih mudah dan murah. Ketersediaan modal yang meningkat ini diharapkan dapat mendorong investasi, pembelian properti, dan konsumsi – yang secara teori mengembalikan ekonomi ke jalur pertumbuhan.

Mengapa bank sentral akan mengambil langkah ini?

QE tidak digunakan setiap hari. Alat ini diambil oleh bank sentral sebagai langkah terakhir ketika ekonomi gagal dan langkah-langkah standar tidak cukup. Bayangkan ekonomi sebagai mesin dalam kesulitan – penyesuaian biasa tidak lagi membantu, jadi diperlukan intervensi yang lebih radikal. Peningkatan pasokan uang diharapkan dapat memotivasi entitas dalam ekonomi untuk meningkatkan aktivitas mereka dan mengurangi biaya pembiayaan mereka.

Dampak QE: antara manfaat dan ancaman

Meskipun QE dapat terlihat seperti solusi untuk semua masalah, itu membawa serangkaian risiko. Yang paling nyata adalah potensi inflasi – ketika terlalu banyak uang masuk ke dalam ekonomi tanpa peningkatan proporsional dalam produksi barang dan jasa, harga akan naik. Konsumen kemudian kehilangan daya beli tabungan mereka.

Kekhawatiran lain para ekonom adalah gelembung aset. Ketika suku bunga sangat rendah secara historis dan uang berlimpah, investor sering mengalihkan modal mereka ke aset berisiko seperti saham atau properti, yang secara artifisial mendorong harga mereka ke tingkat yang ekstrem. Ketika sentimen berubah, bisa terjadi penurunan yang tajam.

Ada juga risiko inefisiensi – QE mungkin tidak selalu berfungsi seperti yang diharapkan. Dalam situasi ketidakpercayaan yang mendalam atau masalah struktural dalam ekonomi, bank dapat menyimpan dana yang baru diperoleh sebagai cadangan daripada meminjamkannya lebih lanjut.

QE dan dampaknya terhadap pasar keuangan

Pasar keuangan sangat sensitif terhadap pengumuman atau penerapan QE. Ketika bank sentral mulai membeli obligasi secara masif, permintaan ini meningkatkan harga mereka dan menurunkan imbal hasilnya. Imbal hasil obligasi yang lebih rendah membuat saham dan investasi alternatif relatif lebih menarik, sehingga harga saham secara bertahap terdorong naik.

Likuiditas yang meningkat dalam sistem juga melemahkan mata uang domestik. Ketika ada lebih banyak uang domestik beredar, nilai relatifnya menurun. Ini dapat berdampak positif pada ekspor ( barang menjadi lebih murah bagi pembeli asing ), tetapi sekaligus membuat impor lebih mahal dan meningkatkan tekanan inflasi.

Kurs pertukaran, harga aset, biaya pinjaman – semua variabel ini dipengaruhi oleh keputusan bank sentral tentang QE. Pasar kehilangan tingkat otonomi tertentu dan menjadi bergantung pada kebijakan moneter institusi besar.

QE dan pasar cryptocurrency – pandangan yang tidak konsisten

Hubungan antara QE dan cryptocurrency tetap menjadi salah satu topik yang paling banyak dibicarakan. Para pendukung pandangan ini melihat adanya hubungan langsung: ketika bank sentral mendekati devaluasi mata uang tradisional melalui kebijakan ekspansif, Bitcoin dan aset digital lainnya menjadi lebih menarik sebagai tempat berlindung dan alat penyimpanan nilai. Mereka berargumen bahwa justru pada masa-masa QE yang masif, cryptocurrency mencapai puncak historis.

Namun, para skeptis menunjukkan bahwa cryptocurrency memiliki siklusnya sendiri dan tidak selalu terkait langsung dengan kebijakan moneter. Harga mereka dipengaruhi oleh inovasi teknologi, keputusan regulasi, dan gelombang spekulatif jauh lebih banyak dibandingkan dengan faktor makroekonomi tradisional.

Realitas kemungkinan berada di tengah-tengah – QE menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan bagi aset berisiko dan alternatif, tetapi itu bukan satu-satunya faktor penentu harganya.

Pelajaran Sejarah: QE selama pandemi COVID-19

Tahun 2020 membawa krisis ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Penutupan bisnis, pengangguran massal, dan ekonomi yang lumpuh memicu kepanikan di kalangan pembuat kebijakan. Federal Reserve merespons dengan program QE terbesar dalam sejarah – mengumumkan pembelian tanpa batas atas, menandakan komitmen absolut untuk menstabilkan pasar dan mendukung likuiditas.

Bank sentral lainnya mengikuti. Bank Sentral Eropa, Bank of England, dan sejumlah lembaga lainnya telah memperkenalkan atau memperluas program QE mereka. Tujuannya sederhana: untuk mencegah keruntuhan sistem keuangan dan menjaga keberlangsungan usaha serta lapangan kerja.

Masuknya uang yang masif ini benar-benar mencegah penurunan yang lebih dalam. Namun, hal itu juga memicu gelombang inflasi yang bertahan selama bertahun-tahun setelahnya. Akhirnya, hal ini memaksa bank sentral untuk mengambil kebijakan sebaliknya – menaikkan suku bunga dan menarik uang dari ekonomi.

Bagaimana cara mengambil QE dari sini?

Quantitative easing adalah alat yang kuat di tangan bank sentral, tetapi bukan sihir. QE dapat meredakan krisis akut, meningkatkan likuiditas, dan sementara merangsang aktivitas ekonomi. Namun, itu menciptakan distorsi di pasar, meningkatkan risiko inflasi, dan dapat membentuk gelembung dalam harga aset.

Bagi investor dan pedagang, penting untuk memahami bahwa QE bukanlah keadaan permanen. Ini adalah langkah luar biasa yang memiliki awal dan akhir. Memahami siklus QE dengan baik – pengenalan, durasi, dan penarikan selanjutnya – dapat menjadi kunci untuk pengambilan keputusan yang lebih baik di pasar, termasuk pasar cryptocurrency.