Ambisi Stablecoin Korea Selatan Terhambat oleh Hambatan Regulasi

Sumber: Coindoo Judul Asli: Ambisi Stablecoin Korea Selatan Tersandung Rintangan Regulasi Tautan Asli: https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Aturan Setara Bank untuk Stablecoins

Di bawah kerangka kerja rancangan, penerbit stablecoin akan diharuskan memegang aset cadangan secara eksklusif dalam instrumen yang sangat aman, seperti deposito bank atau obligasi pemerintah. Selain itu, seratus persen dari cadangan tersebut harus dipercayakan kepada kustodian yang disetujui, termasuk bank komersial.

Tujuannya adalah untuk mencegah kegagalan penerbit stablecoin merembet ke kerugian bagi pengguna, secara efektif mengisolasi dana pelanggan dari risiko kebangkrutan perusahaan. Regulator berupaya menutup celah yang terbuka akibat keruntuhan stablecoin sebelumnya, di mana cadangan yang tidak cukup atau dikelola dengan buruk memperbesar kerugian investor.

Selain stablecoin, RUU ini akan memberlakukan kewajiban yang lebih luas kepada penyedia layanan aset digital. Ini termasuk persyaratan pengungkapan yang lebih ketat, ketentuan layanan yang distandarisasi, dan aturan iklan yang lebih ketat. Penyedia juga dapat bertanggung jawab secara finansial atas kerusakan yang diakibatkan oleh peretasan atau kegagalan sistem, bahkan tanpa bukti kelalaian—meniru standar tanggung jawab yang sudah diterapkan pada platform ritel daring.

ICO Mungkin Kembali—Dengan Kondisi Ketat

Usulan ini juga membuka peluang untuk kembalinya penawaran koin awal secara bersyarat. ICO telah dilarang di Korea Selatan sejak 2017, tetapi kerangka kerja baru ini akan memungkinkan proyek domestik meluncurkan token jika memenuhi standar pengungkapan dan manajemen risiko yang ketat.

Jika diterapkan, ini akan menandai perubahan kebijakan yang signifikan, berpotensi menghidupkan kembali penggalangan dana token lokal—meskipun di bawah pengawasan regulasi yang ketat yang dirancang untuk membatasi spekulasi dan penipuan.

Kebuntuan Regulasi di Inti

Meskipun ada kemajuan secara dokumen, isu yang paling kontroversial tetap belum terselesaikan: siapa yang berhak menerbitkan stablecoin. Bank of Korea mengambil sikap konservatif, berargumen bahwa penerbitan stablecoin harus dibatasi pada konsorsium di mana bank memegang setidaknya saham pengendali sebesar lima puluh satu persen. Dari sudut pandang bank sentral, ini penting untuk menjaga stabilitas moneter dan mengurangi risiko sistemik.

Namun, Komisi Layanan Keuangan (FSC) tidak setuju. Mereka memperingatkan bahwa memberlakukan ambang kepemilikan yang kaku akan menghalangi perusahaan teknologi, membatasi kompetisi, dan memperlambat inovasi dalam keuangan digital. Kedua lembaga juga terbagi dalam hal tata kelola, dengan Bank of Korea mendorong pembentukan komite perizinan baru, sementara FSC berpendapat bahwa struktur yang ada sudah cukup.

Kebuntuan ini telah menunda jadwal RUU, mendorong Partai Demokrat yang berkuasa di Korea Selatan untuk menyusun usulan terpisah yang mengkonsolidasikan berbagai inisiatif aset digital yang dipimpin anggota parlemen.

Stablecoins, Kedaulatan, dan Gambar Lebih Besar

Perdebatan ini berlangsung di tengah latar belakang strategis yang lebih luas. Pemerintah Korea Selatan telah menjadikan pengembangan ekosistem stablecoin yang terikat won sebagai prioritas kebijakan, memandangnya sebagai cara untuk melindungi kedaulatan moneter di pasar yang semakin didominasi stablecoin berbasis dolar AS.

Undang-Undang Dasar Aset Digital mewakili fase kedua dari dorongan regulasi kripto komprehensif Korea Selatan. Fase pertama, yang disahkan pada 2023 dan diterapkan pada 2024, berfokus pada pemberantasan penyalahgunaan pasar seperti perdagangan orang dalam dan manipulasi harga.

Apakah Korea Selatan akhirnya akan memilih model stablecoin yang berpusat pada bank atau kerangka penerbitan yang lebih terbuka tetap belum terjawab. Yang pasti, negara ini sedang memposisikan dirinya untuk peran yang dikendalikan secara ketat—tetapi berpotensi berpengaruh—dalam tahap berikutnya dari regulasi aset digital global.