Volatilitas Bitcoin baru-baru ini agak menarik.

Tidak seperti hiruk-pikuk naik dan turun 10% di setiap belokan di awal tahun, pasar telah memasuki periode konvergensi yang signifikan selama tiga bulan terakhir - volatilitas telah turun ke titik terendah sejak 2023. Jumlah alamat aktif on-chain di Ethereum dan Solana juga telah jatuh ke kisaran sempit, dan tampaknya seluruh pasar menahan diri.

Tetapi apa yang terjadi di balik "keheningan" ini adalah kuncinya. Menurut statistik on-chain, arus masuk bersih dana institusional ke dalam kontrak perpetual BTC melonjak sebesar 47% bulan-ke-bulan minggu lalu. Pada saat yang sama, proporsi dana spekulatif jangka pendek telah jatuh di bawah garis kunci 30% - dengan kata lain, suara pasar bergeser dari spekulan ritel ke lembaga jangka panjang.

Mengapa ini terjadi? Jendela waktu untuk halving 2026 semakin dekat, dan investor arus utama telah mulai mengadopsi strategi "waktu untuk ruang". Mereka tidak lagi mengejar fluktuasi jangka pendek dari uang cepat, tetapi menggunakan periode keheningan ini untuk menyimpan chip dan menunggu siklusnya.

Masalahnya adalah: jika kebijakan Fed tiba-tiba berbalik, atau jika daya komputasi on-chain tiba-tiba runtuh dan menembus batas bawah, pergerakan sideways moderat ini dapat langsung berubah menjadi penurunan sepihak. Apakah keheningan saat ini merupakan momentum untuk putaran pertumbuhan berikutnya, atau apakah ini ketenangan terakhir sebelum kepercayaan gagal? Bagaimana menurutmu?