Kinerja indeks dolar AS pada tahun 2025 jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Penurunan tahunan mencapai 9%, hasil terburuk sejak 2017, dan akhirnya jatuh di bawah angka 98. Di balik angka ini, ini mencerminkan pergeseran kebijakan Fed dan perubahan mendalam dalam arus modal global.

Yang lebih penting adalah perkiraan institusi untuk tahun 2026. Penelitian terbaru dari sejumlah bank investasi menunjukkan bahwa dolar AS juga akan menghadapi tekanan ke bawah sekitar 3%, dengan probabilitas tertinggi dari berbagai fluktuasi di kisaran 96-103. Ini mungkin tampak seperti sesuatu di pasar forex, tetapi bagi investor di pasar kripto, ini adalah sinyal yang layak digali lebih dalam.

Mengapa? Data historis berbicara dengan jelas. Indeks dolar AS telah berada dalam hubungan terbalik dengan aset kripto untuk waktu yang lama. Pada April 2023, ketika indeks dolar AS anjlok 50 poin, Bitcoin naik 12% dalam tiga hari. Pada hari Fed memangkas suku bunga pada Desember tahun lalu, dolar turun 0,43%, dan volume perdagangan di pasar kripto meningkat sebesar 30%. Ini bukan kebetulan, tetapi hasil yang tak terelakkan dari aliran dana.

Pertanyaannya sekarang bukanlah apakah dolar akan terus melemah, yang hampir merupakan konsensus. Apa yang benar-benar perlu kita pikirkan adalah dua dimensi: pertama, pada kecepatan dan besarnya dolar AS akan jatuh; 2. Dalam proses ini, trek mana dari pasar kripto yang akan menjadi yang pertama mendapatkan dukungan modal.

Sinyal inti berasal dari ekspektasi kebijakan Fed. The Fed telah memulai siklus penurunan suku bunga pada tahun 2025, dan bagaimana tren ini akan berkembang pada tahun 2026 secara langsung menentukan tingkat kekencangan likuiditas. Jika pemotongan suku bunga melebihi ekspektasi, itu akan menjadi tembakan di lengan pasar, dan volume perdagangan serta harga pasar kripto akan naik sesuai dengan itu. Ini disebut "paket likuiditas".

Pada saat yang sama, kecenderungan dovish dari pembuat kebijakan Fed juga memperkuat ekspektasi ini. Ketika pembuat kebijakan bank sentral lebih fokus pada pekerjaan daripada inflasi, kepercayaan pasar terhadap pelonggaran akan meningkat, dan aset berisiko akan menjadi lebih menarik.

Berdasarkan kerangka logis ini, jalur manfaat pasar kripto dalam siklus penurunan dolar AS secara bertahap menjadi jelas. Ketika likuiditas melimpah, investor akan mencari alokasi aset dengan imbal hasil yang lebih tinggi. Sebagai opsi volatilitas tinggi dan hasil tinggi, pasar kripto secara alami akan menerima perhatian dana tambahan.

Kuncinya adalah mengidentifikasi trek kripto mana yang akan menjadi pilihan pertama untuk pendanaan. Ini membutuhkan kombinasi ritme pelepasan likuiditas makro, perubahan selera risiko pasar, dan dukungan fundamental dari jalur yang berbeda. Dalam lingkungan yang melemahnya dolar AS, aset dengan kelangkaan, prospek aplikasi, dan aktivitas on-chain cenderung berkinerja lebih baik.