Belakangan ini banyak orang membahas masalah kinerja ETH. Dibandingkan dengan kenaikan BTC, BNB, dan SOL selama periode yang sama, ETH memang terlihat kurang bersinar. Ada faktor yang sering diabaikan di balik ini—sebaran kepemilikan.

Setelah penerapan mekanisme PoS, ETH menarik banyak investor ritel masuk. Sekilas tampak sangat populer, tetapi dari sudut pandang bandar: semakin tersebar kepemilikan, semakin tinggi biaya untuk menggerakkan pasar. Bayangkan saja, harus membuat ratusan ribu investor kecil mendapatkan keuntungan, siapa yang mau melakukan itu? Contoh yang paling nyata adalah saham A di pasar saham Tiongkok—dengan banyak pemegang saham ritel, institusi sama sekali tidak ingin berurusan.

Ini bukan berarti ETH buruk, tetapi struktur pasar menentukan batas pertumbuhan. Dalam lingkungan seperti ini, investor perlu lebih berhati-hati dalam memilih, menjauh dari instrumen dengan sebaran kepemilikan yang luas dan banyak investor ritel, agar dapat menemukan peluang yang benar-benar menjanjikan.