Baru-baru ini, ada banyak orang yang tersapu oleh berita seperti "institusi besar membeli BTC/ETH dan mengunci posisi mereka". Ketika saya membuka grafik pasar dan melihatnya, saya menemukan bahwa kenyataannya agak menyayat hati - harga mata uang tidak naik tajam seperti yang diharapkan, tetapi berfluktuasi berulang kali dalam kisaran tertentu, dan kadang-kadang akan ada gelombang penurunan. Banyak pedagang yang baru saja memasuki pasar berada dalam dilema: mereka takut terjebak dalam selimut, dan mereka memilih untuk menunggu dan melihat dan takut menginjak udara.

Mari kita perjelas masalah ini hari ini: Apakah penguncian institusional merupakan jaminan bagi pasar, atau jebakan yang tampaknya lembut?

**Apa itu penguncian institusional?**

Setelah institusi besar (termasuk Grayscale, berbagai penerbit ETF, dan raksasa keuangan tradisional) membeli BTC atau ETH, mereka menyimpannya di akun kustodian khusus dengan periode penguncian tetap. Selama waktu ini, bagian aset ini tidak dapat mengalir ke pasar untuk diperdagangkan. Ini bukan keputusan acak, tetapi pertimbangan strategis yang cermat.

**Pembongkaran logika inti**

Inti dari penguncian institusional adalah: mengurangi likuiditas pasar + melepaskan sinyal bullish jangka panjang. Tetapi kedua faktor ini memiliki efek yang sama sekali berbeda pada tren jangka pendek dan jangka panjang.

**Kinerja jangka pendek tidak terduga**

Secara intuitif, orang berpikir: "Jika sirkulasi menurun, harga pasti akan naik". Tetapi kenyataannya lebih rumit. Menurut statistik tiga siklus penguncian institusional terakhir, dua di antaranya mengalami fluktuasi sideways dalam harga mata uang pada tahap awal penguncian, dan bahkan turun 15% dalam satu kasus.

Mengapa ini terjadi? Pembangunan posisi kelembagaan biasanya bukan proses satu langkah. Mereka mengadopsi strategi pembelian batch dan menunggu hingga selesainya tahap pembangunan posisi untuk merilis informasi penguncian. Dalam proses ini, permainan pasar yang diharapkan, tekanan teknis, dan pelarian dana akan mempengaruhi harga jangka pendek. Keyakinan sederhana dan kasar bahwa "mengunci posisi akan naik" justru menjadi alasan mengapa banyak investor ritel kehilangan uang.