Perpindahan Kekayaan Global: Gangguan dan Rekonstruksi Strategi Investasi dalam Sepuluh Tahun Mendatang

nol

Penulis: Wang Lijie

Kita berdiri di beberapa titik putus dalam sejarah, dan normal baru akan datang, lebih drastis dan mengganggu dari yang kita bayangkan. Tiga pilar yang telah menopang kemakmuran ekonomi global selama empat dekade terakhir – dividen demografis, pembagian kerja global, dan kemajuan teknologi inklusif – runtuh di depan mata kita. Ini bukan alarmisme, tetapi kenyataan yang harus kita hadapi. Dekade berikutnya, dari 2026 hingga 2035, akan melihat dunia perubahan yang mengguncang bumi yang akan sangat berdampak pada lanskap kekayaan dan strategi investasi kita.

“Gerakan 4B” dan “Pemogokan Kelahiran”: Retakan Mendalam dalam Struktur Sosial

Mari kita mulai dengan berfokus pada fenomena yang mengejutkan: penurunan tingkat kesuburan global seperti tebing. Ini bukan perubahan digital sederhana, tetapi sinyal bahwa tatanan sosial sedang mengalami transformasi yang mendalam.

Korea Selatan, misalnya, melihat tingkat kesuburan gabungannya turun menjadi 0,72 yang mengejutkan pada tahun 2023. Artinya, rata-rata, setiap wanita hanya akan memiliki 0,72 anak seumur hidupnya. Penurunan ini telah jauh melebihi fluktuasi kesuburan normal dan menunjuk langsung pada guncangan fondasi masyarakat. Situasi di negara tetangga Jepang juga tidak memuaskan, meskipun tingkat kesuburan sedikit lebih tinggi daripada Korea Selatan, tetapi jumlah kelahiran diperkirakan akan turun di bawah 670.000 pada tahun 2025, titik terendah sejak statistik dimulai pada tahun 1899, dan penurunannya jauh lebih cepat daripada perkiraan pemerintah yang paling pesimis.

Di balik tren ini adalah jalinan faktor sosial-ekonomi yang kompleks. Di Korea Selatan, wanita muda telah meluncurkan “gerakan 4B” besar - yaitu, “jangan menikah, tidak memiliki anak, jangan jatuh cinta, jangan berhubungan seks”. Kedengarannya seperti sesuatu yang keluar dari fiksi ilmiah, tetapi itu benar-benar terjadi di masa sekarang.

“Gerakan 4B” ini pada dasarnya adalah “pemogokan reproduksi” terhadap masyarakat kapitalis patriarki. Wanita muda di Korea Selatan telah memilih bentuk perlawanan ini di bawah berbagai tekanan dari seksisme di tempat kerja, “pengasuhan janda” dan stereotip masyarakat. Ketika mereka berpikir bahwa tidak mungkin untuk mencapai lompatan kelas dan bahkan mempertahankan kehidupan yang layak, “memotong keturunan” menjadi serangan balik yang rasional dan terakhir.

Konsekuensi dari fenomena ini sangat menghancurkan. Korea Selatan memiliki tingkat penuaan tertinggi di dunia, dan diperkirakan pada tahun 2065, setengah dari populasi di atas usia 65 tahun akan menyumbang negara tersebut. Ini tidak hanya berarti bahwa sistem pensiun akan menghadapi tekanan besar, tetapi juga pukulan komprehensif bagi keuangan nasional, sistem medis dan bahkan sumber daya pertahanan nasional. Di Jepang, kaum muda umumnya jatuh ke dalam keadaan “keinginan rendah”, tidak menikah, tidak memiliki anak, dan tidak lagi percaya bahwa kerja keras dapat menghasilkan kehidupan yang baik, dan sebaliknya mengejar hiburan pribadi yang murah. Ini adalah semacam “keputusasaan lembut”, sikap Buddha yang berbaring datar.

Nihilisme ekonomi dan kecemasan iklim: membentuk kembali pandangan hidup generasi muda

Anda mungkin berpikir bahwa ini hanyalah situasi yang unik untuk negara-negara Asia Timur. Namun, negara-negara maju Barat mengalami tren demografis yang serupa, tetapi untuk alasan yang sedikit berbeda.

Kaum muda saat ini, terutama generasi pasca-00-an, umumnya diresapi dengan semacam “nihilisme ekonomi”. Mereka sangat merasa bahwa tidak peduli seberapa keras mereka mencoba, “impian Amerika” tradisional atau “kehidupan kelas menengah” berada di luar jangkauan. Harga rumah yang tinggi membuat membeli rumah menjadi kemewahan, dan sebuah rumah mungkin perlu mengosongkan semua pendapatan dua orang selama lebih dari sepuluh tahun. Ketika jalur tradisional “memiliki rumah dan mobil, memulai keluarga” diblokir, kaum muda secara alami akan memilih untuk “hidup di saat ini”, menikmati waktu, atau menginvestasikan dana mereka dalam cryptocurrency berisiko tinggi untuk mencari kesempatan untuk “memperebutkan sepeda dan mengubah sepeda motor”.

Bagi mereka, memiliki anak adalah proyek khas “investasi tinggi, siklus panjang, pengembalian langsung rendah”, yang secara alami akan dicoret dari perencanaan hidup. Pertimbangan rasional ini telah menyebabkan penurunan umum dalam niat kesuburan di seluruh dunia.

Selain faktor ekonomi, “kecemasan iklim” juga menjadi faktor penting yang mempengaruhi pengambilan keputusan anak muda. Banyak anak muda di Barat enggan memiliki anak karena mereka khawatir tentang perubahan iklim. Mereka percaya bahwa “membawa seorang anak ke dunia yang ditakdirkan untuk terbakar adalah tidak bermoral”, yang bukan hanya merupakan pertimbangan ekonomi, tetapi juga refleksi moral dan etika yang mendalam. Ketika orang kehilangan kepercayaan pada masa depan planet ini, naluri untuk bereproduksi juga dapat diliputi oleh kekhawatiran rasional ini.

Tren demografis “kontraksi aktif” ini menyebar secara global dan akan memicu serangkaian konsekuensi ekonomi makro di tahun-tahun mendatang:

Pengetatan pasar tenaga kerja permanen Penurunan populasi muda akan menyebabkan kekurangan tenaga kerja, terutama di bidang perawatan kesehatan, konstruksi, dan layanan kelas bawah. Upah mungkin terdorong naik dalam jangka pendek, tetapi biaya hidup akan naik lebih cepat, dan daya beli riil tidak akan meningkat, tetapi akan menyebabkan inflasi yang membandel.

Runtuhnya permintaan konsumen agregat Tidak ada pernikahan atau melahirkan anak berarti disintegrasi unit konsumsi dasar keluarga. Permintaan akan barang tahan lama seperti rumah, mobil, dan peralatan rumah tangga akan menyusut untuk waktu yang lama. Struktur konsumsi masa depan akan bergeser ke konsumsi kepuasan pengalaman dan instan.

Kontrak sosial ditulis ulang Sistem pensiun kita yang ada pada dasarnya adalah “struktur Ponzi” yang bergantung pada populasi muda yang terus bertambah untuk membayar pensiun. Ketika bagian bawah piramida menyusut, krisis pensiun akan pecah dengan kekuatan penuh pada tahun 2030-an. Pemerintah kemudian akan menghadapi pilihan sulit antara memotong tunjangan atau memulai hiperinflasi.

Dalam konteks ini, apakah metode investasi tradisional masih berhasil? Jawabannya jelas tidak.

Logika yang mendasari transfer kekayaan dan ledakan aset digital

Memahami latar belakang demografi ini memungkinkan kita untuk benar-benar memahami mengapa dekade berikutnya akan menyaksikan transfer kekayaan generasi terbesar dalam sejarah manusia, dan bagaimana pergeseran ini dapat memicu revaluasi tajam harga aset, yang pada gilirannya menjadi pendahulu utama ledakan aset digital.

Dalam dua dekade ke depan, terutama dari 2026 hingga 2035, dunia akan mentransfer hingga $84 triliun kekayaan dari baby boomer ke milenial dan pasca-00-an. Ini bukan hanya perubahan angka, tetapi juga mutasi dalam “karakter” modal. Kekayaan baby boomer terutama terkonsentrasi di real estat, saham blue-chip dan pensiun tradisional, dan mereka percaya pada “kepemilikan jangka panjang” dan “investasi nilai”. Tetapi sebagai “penduduk asli digital” yang tumbuh di Internet, krisis keuangan dan gelembung aset, akankah pasca-00-an masih mengalokasikan aset sesuai dengan logika orang tua mereka?

Jawabannya adalah, kemungkinan besar tidak! Jumlah uang yang sangat besar ini akan menjadi bahan bakar utama yang mendorong aset digital, terutama cryptocurrency, serta investasi alternatif. Ini benar-benar konsisten dengan logika “nihilisme ekonomi” yang kami sebutkan sebelumnya.

Mengapa Aset Digital?

Ketidakpercayaan terhadap sistem keuangan tradisional Generasi pasca-00-an mengalami krisis keuangan 2008, pelonggaran kuantitatif tak terbatas pada tahun 2020 dan inflasi tinggi berikutnya. Mereka berpendapat bahwa mata uang fiat terus terdepresiasi dan bahwa sistem perbankan tradisional tidak efisien dan dimanipulasi oleh beberapa orang. Oleh karena itu, aset digital terdesentralisasi seperti Bitcoin tidak hanya investasi, tetapi juga “aset safe-haven” dan “protes diam-diam”. Mereka percaya bahwa di dunia digital baru, mereka bisa mendapatkan kesempatan yang lebih adil untuk bersaing.

Ketidaktercapaian dan substitusi real estat Ketika harga rumah tidak tercapai dan atribut pelestarian nilai jangka panjang real estat dikaburkan oleh ekspektasi kontraksi populasi, kaum muda lebih bersedia menginvestasikan kekayaan mereka di pasar aset digital dengan likuiditas yang baik, ambang batas rendah, dan potensi ledakan tinggi. Mereka mengejar kekayaan digital yang dapat dibawa kemana-mana dan mengalir bebas ke seluruh dunia, daripada real estat tradisional.

Preferensi berisiko tinggi dan keinginan untuk “menjadi kaya” Kaum muda tidak lagi puas dengan pengembalian tahunan 4% -5%, mereka membutuhkan “pertumbuhan eksponensial” yang dapat mengubah nasib mereka. Data menunjukkan bahwa generasi muda lebih dari tiga kali lebih mungkin mengadopsi cryptocurrency daripada orang tua mereka dan lebih cenderung pada posisi spekulatif. Mentalitas “pejantan” “hanya sekali” ini akan sangat mempengaruhi volatilitas pasar dalam sepuluh tahun ke depan.

De-dolarisasi dan aset digital: menemukan jangkar keuangan baru

Didorong oleh transfer kekayaan antargenerasi, 2026-2035 akan menjadi dekade kritis bagi konvergensi proses de-dolarisasi dan pengarusutamaan aset digital. Tren ini tidak hanya didorong oleh geopolitik, tetapi juga sangat dipengaruhi oleh preferensi investasi anak muda.

Ukuran utang AS akan memasuki periode pertumbuhan eksponensial yang tidak berkelanjutan selama dekade berikutnya. Karena beban bunga terus mengikis pendapatan fiskal, The Fed pada akhirnya akan dipaksa untuk melakukan “monetisasi defisit fiskal” yang lebih terselubung tetapi lebih besar, yaitu untuk memecahkan masalah dengan terus-menerus mencetak uang. Hal ini akan terus mengguncang kepercayaan global terhadap aset dolar AS.

Untuk bank sentral, emas mungkin merupakan cadangan alternatif yang disukai. Tetapi untuk generasi muda investor individu dengan sejumlah besar uang, Bitcoin dan stablecoin akan memainkan peran “emas digital” dan “dolar digital”. Mereka melihatnya tidak hanya sebagai alat spekulatif, tetapi juga sebagai “Bahtera Nuh” yang menolak pengenceran daya beli fiat.

Pada saat yang sama, kita akan menyaksikan tren “tokenisasi aset dunia nyata” (RWA) besar-besaran. Kaum muda terbiasa dengan perdagangan yang terfragmentasi sepanjang waktu. Menempatkan rumah, karya seni, dan bahkan obligasi perbendaharaan di blockchain tidak hanya dapat meningkatkan likuiditas aset, tetapi juga memenuhi definisi baru “kepemilikan aset” setelah tahun 00-an - “kunci pribadi saya adalah kepemilikan saya”. Ini akan menjadi salah satu peningkatan terbesar pada infrastruktur keuangan dalam dekade berikutnya. Aset berkualitas tinggi yang sebelumnya memiliki ambang batas tinggi, seperti real estat komersial dan ekuitas swasta, akan dapat diakses melalui tokenisasi, mencapai “demokratisasi aset”. Ini tidak hanya dapat meringankan kecemasan ekonomi kaum muda, tetapi juga menyuntikkan likuiditas baru ke dalam aset tradisional.

AI dan robot: non-inklusivitas kekayaan di bawah efek teknologi Cantillon

Kemajuan AI dan robotika tidak dapat diubah. Namun, ada kesalahpahaman umum di pasar bahwa kemajuan teknologi secara otomatis menguntungkan semua orang. Faktanya, gelombang AI dari tahun 2026 hingga 2035 sangat mungkin memperburuk ketimpangan sosial, yang kami sebut “efek cantillon teknologi”.

Efek Cantilon tradisional mengacu pada fakta bahwa ketika bank sentral mencetak uang, orang pertama yang mendapatkan uang baru menjadi lebih kaya, dan orang terakhir yang mendapatkan uang baru harus menghadapi kenaikan harga, dan kekayaan ditransfer dari massa ke mereka yang paling dekat dengan mesin cetak uang.

Di era AI, logika ini juga berlaku. Sarana inti produksi AI adalah daya komputasi, data, dan model algoritma, yang sangat mahal dan sangat terkonsentrasi di tangan beberapa raksasa teknologi dan investor awal, seperti Nvidia, Microsoft, dan Google. Hampir tidak mungkin bagi orang biasa untuk memiliki aset inti ini, dan kita hanya dapat mengakses sistem mereka sebagai konsumen atau manajer.

Ketika AI secara dramatis meningkatkan produktivitas, kekayaan baru pertama kali tercermin dalam melonjaknya keuntungan dan melonjaknya harga saham perusahaan teknologi. Pemegang saham dan eksekutif perusahaan-perusahaan ini adalah “orang terdekat dengan mesin cetak teknologi” dan akan menjadi yang pertama menikmati dividen dari apresiasi aset. “Kemajuan teknologi yang bias modal” ini berarti bahwa tingkat pengembalian modal akan jauh lebih tinggi daripada tingkat pengembalian tenaga kerja, dan proporsi upah dalam PDB akan turun lebih jauh.

Bagi pekerja biasa, AI bukanlah injil pertama, tetapi pesaing. Meskipun AI dapat menciptakan pekerjaan baru dalam jangka panjang, hal pertama yang kita hadapi dalam dekade transisi berikutnya adalah risiko “diganti”. Bahkan jika upah nominal tumbuh, mereka seringkali tidak dapat mengimbangi kenaikan harga aset yang didorong oleh dividen teknologi, seperti harga perumahan, saham, pendidikan, dan perawatan medis. Masyarakat umum justru membayar untuk efek deflasi teknologi (tekanan upah) dan efek inflasi aset (memperlebar kesenjangan antara kaya dan miskin).

Dengan kombinasi robotika, terutama robot humanoid dan model bahasa besar, pekerjaan kerah biru dan kerah putih akan terpengaruh pada saat yang bersamaan. Kejutan ini menggantikan kemampuan kognitif manusia. Jika kekayaan yang dihasilkan oleh pertumbuhan produktivitas yang eksplosif tidak dapat didistribusikan secara adil dalam bentuk upah, masyarakat akan menghadapi krisis daya beli yang serius, yang dapat menyebabkan kontradiksi struktural “kelebihan produksi” dan “konsumsi rendah”.

Oleh karena itu, strategi investasi kita harus jelas: panjang pada perusahaan dengan robot, dan pendek pada biaya tenaga kerja untuk digantikan oleh robot. Kita harus menjadi pemegang saham teknologi, bukan “biaya” untuk digantikan oleh teknologi.

Tren Keuangan: Dari Investasi Nilai hingga “Permainan Acara”

Lingkungan makro yang bergejolak dan perubahan perilaku investasi generasi muda mengalami keterasingan pasar keuangan yang mendalam. Fungsi “penemuan nilai” tradisional melemah, sementara “pasar prediksi peristiwa” yang melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian dan permainan spekulatif dengan cepat muncul.

Sudahkah Anda mengikuti platform seperti Polymarket dan Kalshi? Pada tahun 2024 dan 2025, platform prediksi ini akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Pengguna dapat memasang taruhan uang sungguhan pada hasil peristiwa tertentu, seperti hasil pemilihan AS, waktu pemotongan suku bunga Fed, pecahnya konflik geopolitik, dll. Kalshi, khususnya, melihat peningkatan pesat dalam volume perdagangan setelah menerima persetujuan peraturan, yang pernah menyumbang lebih dari 60% pangsa pasar global.

Ini bukan hanya pertaruhan sederhana, pasar prediksi menjadi alat derivatif baru yang sangat penting di mata investor institusional:

Lindung nilai presisi Dibandingkan dengan alat lindung nilai tradisional yang tidak jelas seperti emas atau obligasi Treasury, pasar prediksi dapat memberikan lindung nilai presisi tingkat peristiwa. Misalnya, jika Anda khawatir pemilihan kandidat akan memukul sektor energi baru, Anda sekarang dapat membeli kontrak pemenang kandidat langsung di Kalshi untuk melakukan lindung nilai terhadap potensi kerugian.

Fitur penemuan informasi memprediksi harga di pasar prediksi seringkali lebih akurat daripada jajak pendapat dan prediksi ahli karena menyatukan kebijaksanaan kolektif uang sungguhan. Seperti kata pepatah: “Di mana uangnya, di situ ada kebenaran.” Mekanisme ini membuat pasar prediksi menjadi agregator informasi yang efisien, memberikan jangkar probabilistik yang jelas untuk lingkungan makro yang kompleks.

Namun, karena dana mengalihkan dari pasar tradisional ke pasar prediksi, kita juga menghadapi dua risiko utama:

Nihilisme keuangan Dana tidak lagi mengalir ke perusahaan yang mendukung produksi ekonomi riil, tetapi ke permainan zero-sum murni, membuat pasar keuangan lebih seperti “kasino”. Ketika anak muda menemukan bahwa mempelajari pendapatan perusahaan tidak secepat “perjudian” di pasar prediksi, fondasi investasi nilai akan semakin terkikis.

Distorsi realitas dan “refleksivitas Soros” Ketika ukuran pasar yang diprediksi cukup besar, fenomena “refleksivitas” yang serius dapat terjadi. Sejumlah besar uang mungkin mencoba mengganggu hasil peristiwa kehidupan nyata, seperti memanipulasi opini publik atau menyebarkan berita palsu, untuk memenangkan taruhan. Ini akan menyebabkan pasar keuangan memperbudak dunia nyata pada gilirannya, dan “kebenaran” akan direduksi menjadi mainan modal.

Oleh karena itu, dalam alokasi aset, penting untuk memasukkan “aset peristiwa” dalam portofolio investasi sebagai asuransi yang diperlukan terhadap volatilitas makro yang ekstrem, sambil mewaspadai kerentanan sistemik yang mungkin timbul dari “keuangan berlebihan” ini.

Aturan konfigurasi gelombang besar: strategi barbel ekstrim

Berdasarkan analisis mendalam di atas, saya mengajukan rekomendasi inti untuk alokasi aset dalam dekade berikutnya: diversifikasi tradisional tidak lagi cukup untuk memenuhi tantangan di masa depan. Yang kita butuhkan adalah strategi “barbelisasi ekstrem” untuk menghadapi lingkungan demografis “kontraksi aktif” dan pola distribusi kekayaan yang disebabkan oleh “efek cantillon teknologi”.

Di sisi ofensif, perlu untuk merangkul “monopoli teknologi” dan “kelangkaan digital”:

Penerima manfaat dari “efek Cantillon teknis” dengan pergi panjang Konsentrasikan alokasi dana ke raksasa teknologi dengan daya komputasi inti, data pribadi dan kontrol model besar umum. Di era AI “winner-takes-all”, ruang hidup perusahaan teknologi lapis kedua akan dikompresi.

“Kelangkaan digital” yang lama Bitcoin, sebagai aset inti untuk memerangi depresiasi mata uang fiat dan melakukan transfer kekayaan antargenerasi, harus menempati posisi penting dalam portofolio pertumbuhan. Karena generasi pasca-00-an memegang hak untuk berbicara dalam kekayaan, aset digital akan menikmati premi likuiditas.

Mencari sisa-sisa “dividen demografis” di pasar negara berkembang Hindari Asia Timur dan fokus pada wilayah dengan populasi yang sehat seperti India dan Asia Tenggara, tetapi periksa dengan hati-hati kapasitas infrastruktur dan stabilitas politik mereka.

Di sisi defensif, perlu untuk melakukan lindung nilai terhadap “kekacauan” dan “risiko peristiwa”:

“Meja Strategi Pasar Prediksi” Investor institusional harus membangun platform strategi khusus untuk menargetkan risiko spesifik seperti konflik geopolitik dan perubahan kebijakan mendadak menggunakan platform kepatuhan seperti Kalshi.

Aset riil Mengingat bahwa “nihilisme ekonomi” telah menjauhkan kaum muda dari real estat, perumahan dan tanah berkualitas di kota-kota inti akan mempertahankan nilainya karena stagnasi sisi penawaran dan sebagai tempat berlindung yang aman bagi “orang kaya tua”. Namun, perlu waspada terhadap risiko pajak real estat dan memperhatikan area di mana pasokan lahan sangat terbatas.

Emas Sebagai cadangan mata uang terakhir yang didepolitisasi, emas masih merupakan alokasi posisi terbawah untuk melakukan lindung nilai terhadap krisis utang negara.

Aset mana yang harus dihindari?

Industri jasa padat karya kelas bawah akan menghadapi tekanan ganda dari melonjaknya biaya tenaga kerja dan substitusi AI, dan margin keuntungan akan sangat tertantang.

Saham konsumen tradisional yang mengandalkan pertumbuhan populasi Dalam masyarakat “kontraksi aktif”, logika pertumbuhan perusahaan semacam itu telah rusak. Produk bayi, pakaian massal dan barang konsumsi yang mengandalkan pembentukan keluarga akan menghadapi kontraksi pasar jangka panjang.

Secara keseluruhan, 2026-2035 akan menjadi era brutal “pemutaran lebar”. Apakah kita dapat melihat keputusasaan di balik “kontraksi aktif” populasi, perampasan di balik “efek Cantillon” AI, dan nihilisme di balik “gameisasi” keuangan akan menentukan apakah kita dapat melestarikan atau bahkan meningkatkan kekayaan dalam transformasi besar ini. Di masa depan, tidak akan ada lagi pengembalian beta yang inklusif, hanya alfa yang sangat berbeda. Di dunia baru ini, kita akan menjadi pemegang saham teknologi atau pemenang acara, jika tidak, kita mungkin menjadi catatan kaki zaman.