Pedagang makro, peneliti bank sentral, dan penerbit stablecoin yang terhormat, pernahkah Anda memikirkan pertanyaan - dapatkah Anda mempercayai angka cadangan di pembukuan bank sentral?

Lihat kembali sejarah tahun 1997. Bank of Thailand memiliki cadangan $ 30 miliar di rekeningnya, yang terdengar cukup. Tapi bagaimana dengan kenyataan? Mereka menandatangani kontrak penjualan berjangka senilai $29 miliar di pasar lepas pantai untuk mengintervensi nilai tukar. Berapa cadangan bersih yang sebenarnya? Hanya $1 miliar. Publik dibiarkan dalam kegelapan selama setengah tahun sampai runtuhnya baht Thailand pada 2 Juli.

Bagaimana jika ada teknologi blockchain saat itu? Bayangkan skenario ini:

Treasury dan emas Bank of Thailand dipetakan secara on-chain secara real-time, diverifikasi melalui API bank kustodian seperti New York Fed. Pada saat yang sama, semua kontrak berjangka dan swap harus didaftarkan secara on-chain dan diverifikasi melalui oracle. Rumus untuk cadangan bersih ada – aset dikurangi kewajiban, diperbarui setiap 10 menit.

Apa yang akan terjadi pada Februari 1997 jika data on-chain menunjukkan bahwa cadangan bersih Thailand telah jatuh di bawah garis peringatan? Pasar tidak perlu menunggu untuk melihat wajah bank sentral, dan perusahaan lokal dan bank asing mulai menyelamatkan diri segera setelah mereka melihat data. Bank sentral tidak bisa berbohong dan dipaksa untuk menghadapi kenyataan terlebih dahulu.

Itulah kekuatan transparansi – dan mengapa bukti cadangan on-chain benar-benar dapat menjadi pengubah permainan.