Analis ON Semiconductor Menargetkan Keuntungan 47% pada 2026, Tetapi Wall Street Tetap Skeptis

Ramalan Berani yang Berbeda

Sementara perhatian konsensus tetap terfokus pada Nvidia(NASDAQ: NVDA) dengan ekspektasi potensi kenaikan 44%, pandangan yang berbeda tentang ON Semiconductor(NASDAQ: ON) layak diperiksa lebih dekat. Mark Lipacis dari Evercore ISI menaikkan target harga nya menjadi $80 pada November—peningkatan 47% dari harga penutupan Desember 2025—menunjukkan bahwa Onsemi bisa memberikan pengembalian yang besar dibandingkan dengan penurunan 30% tahun ini.

Proyeksi ini sangat kontras dengan konsensus analis yang lebih luas, di mana hanya 15 dari 34 analis yang disurvei menilai pembuat chip ini sebagai “beli” atau “beli kuat,” dengan 18 merekomendasikan tahan dan satu menyarankan jual.

Mengapa Satu Analis Melihat Potensi Kenaikan Signifikan

Optimisme Lipacis didasarkan pada beberapa perkembangan yang siap mengubah jalur pertumbuhan Onsemi. Perusahaan ini menempati posisi penting dalam rantai pasok semikonduktor—mengembangkan solusi daya dan sensing cerdas daripada pendekatan yang berfokus pada GPU seperti pesaingnya. Teknologi Onsemi menjangkau pusat data AI, kendaraan listrik, otomatisasi industri, dan infrastruktur jaringan.

Total pasar yang dapat dijangkau sebesar $44 miliar ini menawarkan peluang menarik, terutama dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 18%. Dua katalisator menonjol:

Teknologi Semikonduktor Daya Baru. Peluncuran semikonduktor daya gallium nitride vertikal (vGaN) mengatasi kebutuhan pasar yang nyata. Chip ini beroperasi pada voltase lebih tinggi dengan kemampuan switching yang lebih cepat, mengurangi kehilangan energi hingga 50%. Bagi operator pusat data AI yang mengelola konsumsi daya secara besar-besaran, keunggulan performa ini bisa menjadi penentu.

Akuisisi Strategis. Akuisisi terbaru terhadap teknologi daya Vcore dari Aura Semiconductor secara langsung menargetkan kekurangan infrastruktur AI generasi berikutnya. Manajemen menyoroti ini sebagai hal penting untuk menyelesaikan portofolio solusi untuk penerapan pusat data hyperscale.

Pemeriksaan Realitas: Di Mana Konsensus Terlihat Lebih Kredibel

Namun, pemeriksaan lebih dekat menunjukkan bahwa sikap berhati-hati pasar memiliki dasar. Kinerja kuartalan terbaru Onsemi mengungkapkan tren yang mengkhawatirkan: pendapatan Q3 menyusut 12% dari tahun ke tahun sementara laba per saham terdilusi turun 32%. Panduan manajemen memproyeksikan pertumbuhan tahunan majemuk 10-12% hingga 2027—cukup baik menurut standar industri semikonduktor tetapi jauh tertinggal dari proyeksi Nvidia yang akan mengalami ekspansi pendapatan sebesar 48% tahun depan.

Hambatan adopsi EV juga menjadi kekhawatiran struktural lain. Data Bloomberg NEF mengonfirmasi perlambatan pasar EV AS yang didorong oleh pembatalan standar efisiensi bahan bakar, penghapusan ketentuan Inflation Reduction Act, dan potensi pembatasan standar kualitas udara California. Karena segmen pasar yang paling cepat tumbuh dari Onsemi terkonsentrasi di EV dan infrastruktur pengisian daya, perlambatan ini memiliki implikasi langsung.

Valuasi memberikan margin keamanan yang terbatas. Dengan rasio 18,5x laba depan, multiple Onsemi menawarkan diskon kecil tetapi tidak cukup untuk membenarkan proyeksi kenaikan 47% yang agresif.

Perspektif Investasi

Target harga rata-rata yang lebih konservatif dari komunitas analis sebesar 9% mencerminkan kehati-hatian yang sah. Meskipun Onsemi memiliki keunggulan teknologi nyata melalui vGaN dan posisi strategis di infrastruktur AI, perusahaan harus menunjukkan percepatan pendapatan dan perluasan margin untuk membuktikan tesis bullish Lipacis.

Bagi investor yang mempertimbangkan eksposur ke ekosistem semikonduktor AI, divergensi antara proyeksi 47% ini dan skeptisisme $80 di jalanan yang lebih luas memerlukan due diligence yang cermat terkait jadwal eksekusi dan posisi kompetitif sebelum menginvestasikan modal.