Beyond Meat Menghadapi Tantangan Baru karena Kekhawatiran Dilusi Meningkat

Beyond Meat’s (NASDAQ: BYND) saham baru saja mengalami penurunan tajam, turun 8,1% pada pertengahan Selasa sore setelah serangkaian pengumuman regulasi yang menandakan turbulensi lebih lanjut di depan. Perusahaan mengajukan dua dokumen terpisah ke SEC yang menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan: dilusi pemegang saham besar-besaran akan terjadi, meskipun besarnya masih belum diketahui secara pasti.

Ancaman Dilusi Terungkap

Pada Senin malam, Beyond Meat mengajukan prospektus Form S-3 ke Securities and Exchange Commission yang menguraikan rencana untuk mengumpulkan modal melalui beberapa saluran. Perusahaan bermaksud menerbitkan saham biasa, saham preferen, instrumen utang, waran, dan berbagai sekuritas lainnya pada waktu dan jumlah yang akan ditentukan kemudian. Tanpa merinci detailnya di awal, perusahaan pada dasarnya menandakan niatnya untuk memperluas struktur modalnya—langkah klasik yang biasanya akan mengencerkan kepemilikan pemegang saham yang ada.

Ketidakjelasan seputar penawaran itu sendiri sudah menjadi kekhawatiran. Beyond Meat menolak mengungkapkan rincian tentang harga, syarat, atau jumlah yang direncanakan untuk dikumpulkan, meninggalkan investor untuk menunggu sampai penawaran nyata terwujud.

Serangan Kedua: Restrukturisasi Utang dan Reset Waran

Pengajuan 8-K pagi ini memberikan kejutan kedua. Beyond Meat mengungkapkan bahwa mereka berencana membayar utang yang ada dengan saham yang baru diterbitkan daripada dengan uang tunai—langkah yang secara langsung mempengaruhi pemegang saham saat ini melalui dilusi. Selain itu, perusahaan sedang mengkalibrasi ulang harga pelaksanaan waran yang dimiliki oleh salah satu kreditornya, “Unprocessed Foods.”

Harga pelaksanaan waran sedang dipangkas dari $3,26 per saham menjadi $1,95 per saham, mencerminkan kenyataan brutal dari keruntuhan valuasi perusahaan. Saham Beyond Meat telah kehilangan sekitar 70% nilainya selama dua belas bulan terakhir dan sekarang diperdagangkan hanya pada $0,99 per saham—sangat dalam wilayah penny stock.

Strategi ini berusaha mencapai dua tujuan: pertama, untuk memberi insentif kepada kreditur agar melaksanakan waran tersebut dan memberikan dana yang sangat dibutuhkan oleh Beyond Meat, dan kedua, untuk mengakui putusan keras pasar terhadap prospek perusahaan. Namun bahkan dengan harga pelaksanaan yang dikurangi menjadi $1,95, sulit membayangkan mengapa Unprocessed Foods akan membayar tarif tersebut ketika saham tersedia di pasar terbuka dengan harga kurang dari setengahnya.

Menilai Situasi

Realitasnya jauh dari apa yang diharapkan banyak investor. Situasi keuangan Beyond Meat telah memburuk ke titik di mana perusahaan harus mengandalkan penerbitan ekuitas dan restrukturisasi utang sebagai strategi bertahan hidup. Dengan harapan yang tampaknya menjadi satu-satunya aset tersisa perusahaan, pemegang saham menghadapi permainan menunggu yang penuh ketidakpastian.