Saham Teknologi "Big 6" Tetap Menjadi Harga Murah Meski Mendominasi Pasar

Enam perusahaan teknologi terbesar dalam S&P 500—Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Microsoft (MSFT), dan Nvidia (NVDA)—telah secara dramatis memperluas pengaruh mereka selama dekade terakhir, kini menguasai 31,2% dari total kapitalisasi pasar indeks dibandingkan hanya 11,2% pada tahun 2013. Namun menurut analisis terbaru dari UBS, konsentrasi yang belum pernah terjadi sebelumnya ini menyembunyikan cerita valuasi yang menarik: para pemimpin mega-kapitalisasi ini diperdagangkan dengan kelipatan harga yang relatif modest meskipun kinerja mereka yang luar biasa.

Pertumbuhan Pendapatan Mengungguli Perluasan Valuasi

Wawasan utama berasal dari Jonathan Golub, kepala strategis ekuitas AS UBS, yang menunjukkan adanya divergensi penting di tahun 2024. “Big 6” menyumbang 38,9% dari pertumbuhan pendapatan untuk S&P 500, hampir delapan kali lipat kontribusi 5% dari semua konstituen lainnya. Namun, valuasi mereka hanya berkembang sebesar 5,8%, jauh lebih kecil dari kenaikan pasar yang lebih luas sebesar 8,6%. Dinamika ini—di mana pendapatan yang luar biasa telah meningkatkan harga secara lebih modest—telah menciptakan situasi di mana saham-saham ini tampak relatif murah dari segi valuasi, bahkan setelah dominasi mereka di pasar.

2025: Kasus untuk Kekuatan Teknologi yang Berkelanjutan

Melihat ke tahun mendatang, kasus investasi untuk “Big 6” semakin menguat. Proyeksi pendapatan menunjukkan bahwa kelompok ini diperkirakan akan memberikan pertumbuhan sebesar 19,1% di 2025, hampir dua kali lipat dari 10,8% yang diperkirakan dari sisa S&P 500. Perbedaan dalam momentum pendapatan ini sangat signifikan mengingat arah yang berbeda dari estimasi analis: revisi untuk raksasa teknologi ini terus naik sementara proyeksi untuk segmen pasar lain menurun—tren yang diperkirakan akan berlanjut sepanjang 2025.

Manakah yang Menawarkan Titik Masuk Terbaik?

Di antara “Big 6”, sentimen analis bervariasi mengenai peluang paling menarik. Nvidia mendapatkan panggilan paling optimis, dengan target harga konsensus sebesar $177,08 yang menunjukkan potensi kenaikan lebih dari 28% dari level saat ini. Apple, sebaliknya, menunjukkan target yang paling modest di $245,28 per saham, mewakili kenaikan kurang dari 1% di bawah ekspektasi analis saat ini.

Kesimpulan utama: meskipun membentuk ulang lanskap pasar, saham teknologi “Big 6” tampaknya tidak terlalu overextended maupun sepenuhnya dinilai, menempatkan mereka sebagai potensi penerima manfaat dari rotasi investor yang terus berlanjut ke segmen dengan pertumbuhan lebih tinggi.