Banyak orang mulai memarahi Zhuang Gou karena mengendalikan pasar ketika mereka melihat pasar anjlok, dan begitu naik, mereka berteriak untuk mengisi kembali iman mereka. Sejujurnya, ide ini terlalu sepihak. Kekuatan pendorong nyata di balik fluktuasi skala besar di pasar kripto bukanlah sedikit bandar taruhan, tetapi "ekspektasi makro yang buruk" diam-diam memanipulasi aliran dana.

Pikirkan apakah Anda pernah berada dalam situasi ini: Anda terburu-buru ke pasar ketika Anda melihat kabar baik, hanya untuk menemukan bahwa alih-alih naik, harga mata uang turun. Ini disebut "harapan yang direalisasikan sebelumnya". Faktanya, pasar telah lama mencerna harapan "kabar baik akan datang", dan ketika kabar baik benar-benar mendarat, itu gagal menembus ekspektasi agresif awal pasar, dan akhirnya menjadi nilai jual. Inilah sebabnya mengapa para veteran sering mengatakan "beli ekspektasi dan jual fakta" - intinya adalah untuk memahami perbedaan suhu antara harapan dan kenyataan.

Jadi bagaimana perbedaan ekspektasi makro mempengaruhi pasar? Ada tiga mekanisme utama untuk mengetahuinya:

**Yang pertama adalah transformasi arah angin modal.** Setelah ekspektasi makro menyimpang, selera risiko pasar akan segera disesuaikan. Misalnya, jika ekspektasi peraturan tiba-tiba memanas, dana di sektor keuangan tradisional dapat mempercepat penarikannya dan beralih ke pasar kripto untuk lindung nilai. Saat ini, token terkait DeFi cenderung mendapat manfaat terlebih dahulu, dan popularitas antar sektor dengan cepat beralih. Kebalikannya berlaku - jika situasi makro berubah menjadi akomodatif, aset berisiko dapat berputar ke jalur lain.

Dana selalu mengejar peluang pendapatan yang paling tidak pasti, dan kesenjangan ekspektasi adalah di mana ketidakpastian ini paling terkonsentrasi.