Tahun 2026, pasar kripto menyambut titik kunci. Setelah mengalami volatilitas besar di akhir 2025, aliran pasar secara diam-diam mulai berubah.

Belakangan ini, banyak trader memperhatikan sebuah fenomena—musim shanzhai. Peristiwa siklik ini setiap kali muncul menandakan satu hal: sejumlah besar dana mulai keluar dari Bitcoin dan beralih ke aset kripto lain. Proses ini biasanya berlangsung sesuai logika berikut: dana pertama kali mengalir dari Bitcoin ke Ethereum dan koin utama lainnya, kemudian menyebar ke koin shanzhai dengan kapitalisasi menengah dan kecil, membentuk rotasi bertingkat. Dalam sejarah, musim shanzhai sering terjadi bersamaan dengan penurunan indeks dominasi Bitcoin.

Melihat data terbaru, kita bisa merasakan perubahan ini. Sejak Agustus 2025, tanda-tanda rotasi sudah sangat jelas—setelah Bitcoin menembus $120.000, mulai memasuki fase konsolidasi, sementara kenaikan Ethereum mulai mengungguli Bitcoin. Pada akhir 2025, indeks dominasi Bitcoin turun ke 57,7%, sementara indeks dominasi Ethereum naik ke 14,0%, sementara proporsi koin dengan kapitalisasi menengah dan kecil (indeks OTHERS) masih berkisar di posisi rendah. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa dana belum mengalir besar-besaran ke koin berisiko tinggi tersebut, ini masih tahap awal rotasi.

Kesepakatan di kalangan trader adalah, jika Ethereum mampu menembus $5000 dan koin shanzhai utama mencapai kenaikan 2 sampai 3 kali lipat, maka dana kemungkinan akan semakin mengalir ke jalur AI, RWA, dan game blockchain.

Musim shanzhai kali ini berbeda dari gelombang tahun 2021. Tahun 2021 adalah kenaikan besar-besaran secara "banjir besar", sementara kali ini mungkin menunjukkan ciri "kebangkitan lokal"—di satu sisi, dana institusional masih mengatur strategi melalui ETF spot Bitcoin, di sisi lain, trader ritel dan dana kecil adalah kekuatan utama yang mendorong kenaikan koin shanzhai.