Banyak orang khawatir bahwa bahaya terbesar dari DeFi adalah lonjakan harga yang tiba-tiba, tetapi kenyataannya yang benar-benar berbahaya seringkali bukan itu.

Masalah inti terletak pada: Anda melihat sebuah angka, tetapi sama sekali tidak bisa menilai tingkat kepercayaannya. Data harga yang hanya menampilkan nilai tanpa memberikan tingkat kepercayaan pada dasarnya hanya menyelesaikan setengah pekerjaan.

Ironisnya, saat ini sebagian besar protokol menganggap ini sebagai instruksi lengkap—penutupan otomatis saat likuidasi, penutupan posisi otomatis, leverage otomatis diaktifkan, semuanya dieksekusi secara mekanis. Saat terjadi crash, baru orang terkejut: "Gimana ini bisa terjadi?"

Anda mengira risiko berasal dari crash yang jelas? Sebenarnya tidak.

Risiko biasanya bersembunyi di sudut yang paling biasa:

Seorang penyedia data tiba-tiba berhenti memperbarui; satu sumber informasi merespons lebih lambat beberapa bagian detik; waktu eksekusi logika likuidasi lebih lambat tiga sampai lima detik dari ritme pasar. Tidak ada bug yang jelas, tidak ada peretasan, hanya perasaan bahwa ada yang tidak beres.

Jenis kejadian ini tidak pernah menjadi headline, tetapi biayanya nyata dan nyata.

Likuidasi yang tidak perlu. Posisi yang seharusnya bisa bertahan dipaksa untuk ditutup. Permintaan margin yang tiba-tiba menjadi lebih ketat. Setelah Anda menelusurinya, baru sadar: data terpenting sama sekali tidak tercatat di chain; dua sumber yang tampaknya sinkron sebenarnya beroperasi di dimensi waktu yang berbeda; penundaan tidak langsung memutus sistem, hanya sedikit meningkatkan batas risiko.

Karena itu tim pengendalian risiko mulai mengambil langkah ekstrem:

Diskon tidak dikurangi; posisi selalu dipertahankan sangat rendah; bahkan saat likuiditas cukup, mereka sudah bersiap dunia akan segera runtuh. Orang menyebut ini "kehati-hatian", tetapi sebenarnya—karena oracle tidak pernah memberikan tingkat kepercayaan yang benar-benar pasti.