Amerika Serikat Internal Revenue Service (IRS) merilis peraturan baru pada bulan Desember, yang dampaknya terhadap pasar kripto tidak bisa diabaikan. Singkatnya, kebijakan ini mendefinisikan ulang mata uang kripto sebagai properti, dan poin terpentingnya adalah—menjual kripto yang mengalami kerugian, bagian kerugian tersebut dapat dikurangkan tanpa batas dari pajak.

Ini terlihat seperti kabar baik, tetapi sebenarnya bisa menjadi alat baru untuk menekan harga.

**Mari kita rangkum dulu tindakan apa saja yang harus dikenai pajak:**

1. Menjual mata uang kripto untuk mendapatkan mata uang fiat (seperti dolar)
2. Menukar satu mata uang kripto dengan mata uang kripto lain
3. Menggunakan mata uang kripto untuk membeli barang atau jasa
4. Pendapatan dari penambangan, staking, airdrop, dan lain-lain yang diperoleh dari kripto (diperlakukan sebagai pendapatan biasa)

Sejak tahun lalu dan tahun 2024, sudah ada suara yang menyatakan bahwa inti dari berbagai RUU kripto di AS adalah untuk pengumpulan pajak—tanpa insentif keuntungan, pemerintah tidak akan mengubah sistem ini. Sekarang prediksi itu terbukti benar. Dan saat itu, tidak ada yang menyangka bahwa departemen pajak akan melakukan operasi pengurangan kerugian tanpa batas.

**Bagaimana sebenarnya mekanisme pengurangan kerugian ini?**

Ambil contoh konkret: kamu membeli Bitcoin seharga 100.000 dengan harga terakhir 90.000, sehingga mengalami kerugian 10.000. Kerugian 10.000 ini bisa dikurangkan dari pajak. Jika hanya 4.000 yang digunakan untuk dikurangkan, sisa 6.000 bisa digunakan lagi di lain waktu.

Orang pintar akan menghitung seperti ini: menjual koin yang dimiliki untuk mengunci kerugian, lalu menggunakannya untuk mengurangi pajak, kemudian menunggu harga turun ke level yang lebih rendah dan membelinya kembali. Misalnya Bitcoin kemudian naik ke 80.000, menghasilkan selisih keuntungan, dan bagian keuntungan tersebut harus dikenai pajak, tetapi sisa kerugian 6.000 yang belum digunakan tetap ada, jadi bisa digunakan lagi untuk mengurangi pajak.

Logika ini jika diperbesar akan menjadi: institusi dan whale besar dapat dengan cermat mengatur waktu jual beli untuk melakukan perencanaan pajak sekaligus menciptakan tekanan penurunan harga. Dari sudut pandang ini, mengapa saat harga mencapai lebih dari 80.000 dolar, institusi masih terus menjual? Sama seperti logika setelah ETF disetujui pada 11 Januari 2024 yang justru menyebabkan harga anjlok—semuanya didorong oleh kepentingan.

**Situasi yang lebih ekstrem:**

Jika seorang whale besar membeli koin tiruan (shitcoin), lalu koin tersebut akhirnya nol dan mengalami kerugian total, setelah dijual kerugian besar itu tetap bisa digunakan untuk mengurangi pajak. Lalu pertanyaannya—apakah mereka benar-benar akan menjual koin tiruan itu? Atau mereka akan menunggu musim koin tiruan datang, bertaruh akan terjadi lonjakan harga kembali?

Peraturan yang dikeluarkan bulan Desember ini akan membutuhkan waktu untuk benar-benar diterapkan, dan tidak akan langsung menyebabkan penurunan harga yang tajam. Tetapi ini membuka ruang baru bagi pelaku pasar untuk melakukan perencanaan pajak, sekaligus menanamkan faktor volatilitas baru. Cara bermain di pasar pun meningkat ke level yang lebih tinggi.