Banyak investor selama ini memantau grafik K-line untuk mengikuti tren kenaikan dan menjual saat turun, selalu ingin mendapatkan koin yang akan meledak berikutnya. Tapi jika Anda benar-benar ingin hidup lebih baik dalam dua tahun ke depan, Anda harus mengalihkan pandangan dari fluktuasi jangka pendek pasar ke sinyal risiko yang lebih makro — pasar obligasi pemerintah AS sedang merancang potensi krisis, yang dampaknya terhadap ekosistem kripto secara keseluruhan bisa lebih besar daripada risiko dari proyek tunggal mana pun.

Pertama, lihatlah satu rangka data. Berdasarkan catatan terbuka dari Komite Ekonomi Senat AS, dari obligasi pemerintah yang dimiliki secara terbuka di AS, sekitar 30%-33% dari obligasi tersebut akan jatuh tempo dalam jendela waktu 12 bulan pada 2025-2026. Dengan kata lain, dalam satu tahun saja pada 2026, setidaknya ada 4,1 triliun dolar AS utang yang perlu diperpanjang atau didanai ulang. Jika memperluas definisi statistik, tekanan refinancing utang jangka pendek dalam beberapa tahun ke depan bahkan bisa mencapai 7 triliun hingga 12 triliun dolar AS.

Mungkin angka ini tidak langsung terasa. Mari lihat dari sudut pandang lain: 4,1 triliun dolar AS setara dengan sekitar 30 ribu miliar RMB, jumlah ini melebihi total GDP dari banyak negara dalam satu tahun. Tapi yang lebih penting adalah biaya pembiayaan. Obligasi ini awalnya diterbitkan saat suku bunga mendekati nol, sehingga biaya aktualnya sangat kecil. Tapi sekarang? Suku bunga acuan pasar sudah naik di atas 4%. Ini berarti bahwa saat pemerintah AS menggunakan utang baru untuk membayar utang lama, biaya per dolar akan meningkat secara signifikan.

Ada yang bertanya: Ini urusan AS, apa hubungannya dengan koin yang saya pegang? Sebenarnya, sangat berhubungan. Sistem keuangan global sangat terhubung, dolar AS sebagai mata uang cadangan utama, dan obligasi pemerintah AS sebagai aset safe haven terpenting di dunia, pergerakannya akan mempengaruhi pasar kripto melalui berbagai mekanisme transmisi. Begitu pasar obligasi AS mengalami krisis likuiditas atau kepercayaan, aset risiko akan menjadi yang paling terdampak. Cryptocurrency sebagai kelas aset berisiko tinggi dan volatilitas tinggi, secara historis paling rentan dalam kondisi tekanan keuangan.

Rantai logika yang lebih realistis adalah seperti ini: Untuk memperpanjang utang besar ini, pemerintah AS pasti akan menaikkan imbal hasil obligasi, yang akan menarik modal risiko global keluar dari pasar kripto dan beralih ke obligasi AS yang dianggap lebih aman. Pada saat yang sama, jika kenaikan imbal hasil obligasi AS menyebabkan dolar AS menguat, daya tarik aset kripto yang dihargai dalam dolar akan menurun. Ditambah lagi, jika Federal Reserve mengambil langkah kebijakan yang sesuai, kondisi likuiditas akan secara signifikan mengerut, yang bisa menjadi pukulan fatal bagi pasar yang bergantung pada dana.

Tentu saja, ini tidak berarti pasar kripto akan hancur total. Tapi, para proyek dan investor yang bergantung pada tren jangka pendek dan perputaran dana harus mulai memikirkan risiko eksposur mereka secara serius. Aset yang didukung oleh fundamental yang kuat dan ekosistem dengan aplikasi nyata mungkin akan lebih tahan terhadap penurunan, tetapi dalam kondisi ekstrem pun sulit untuk benar-benar aman.

Jadi, daripada setiap hari mempelajari solusi teknologi dari koin baru atau posisi dari influencer besar, lebih baik luangkan waktu untuk memahami siklus ekonomi makro. Masalah obligasi AS bukanlah teori konspirasi atau alarm palsu, ini tertulis jelas dalam anggaran federal dan catatan kongres. Jika pada 2026 nanti benar-benar terjadi skenario yang kita bahas ini, menyesal saat itu sudah terlambat. Mulailah dari sekarang menyesuaikan struktur investasi dan strategi manajemen risiko, itu adalah langkah bijak.