#RWA资产代币化 Melihat data terbaru dari laporan kuartalan Securities and Futures Commission Hong Kong, kilasan gambaran tahun 2017 muncul di benak saya. Saat itu semua orang berseru tentang revolusi blockchain, tapi hasilnya? Hanya kekacauan. Hari ini, melihat pertumbuhan skala aset produk tokenisasi yang melonjak 557%, saya bukan merasa bersemangat, melainkan terjebak dalam semacam renungan yang akrab.

Kecepatan pertumbuhan seperti ini sendiri patut diwaspadai. Saya telah mengalami terlalu banyak narasi "pertumbuhan eksponensial" — setiap kali disertai dengan euforia investor dan langkah-langkah perbaikan dari regulator setelahnya. Tapi kali ini sedikit berbeda, pendekatan Hong Kong memberi saya sensasi yang berbeda.

Dari pertumbuhan liar Bitcoin pada 2013, hingga gelembung ICO pada 2017, dan kini RWA serta aset tokenisasi, jejaknya sangat jelas — dari alat spekulasi menjadi infrastruktur keuangan. Securities and Futures Commission Hong Kong mengakui 11 ETF spot aset virtual dan 8 dana pasar uang tokenisasi, ini bukan deklarasi kemenangan inovasi, melainkan proses adaptasi sistem keuangan terhadap teknologi baru secara bertahap.

Yang paling menarik adalah, di saat regulator mendorong inovasi, mereka juga mengingatkan akan risiko. Pada 2017, kita tidak mendengar suara seperti ini, dan hasilnya sudah diketahui semua orang. Kali ini, peringatan risiko dan pertumbuhan pasar berjalan bersamaan, menunjukkan bahwa sistem telah belajar. Tapi kecerdasan sistem tidak sama dengan kecerdasan peserta — sejarah mengajarkan bahwa selalu ada yang mengulangi kesalahan dari siklus sebelumnya.

Pasar tokenisasi memang sedang bersiap, tapi yang lebih saya khawatirkan adalah, akankah kita mampu menghindari kesalahan yang sama kali ini?