Hari-hari saham konsep Bitcoin treasury semakin sulit. Dari 100 perusahaan treasury Bitcoin terbesar, sudah ada setidaknya 37 perusahaan (sekitar 40%) yang harga sahamnya turun di bawah nilai sebenarnya dari Bitcoin yang mereka miliki—ini yang disebut fenomena diskonto NAV.

Analis makro ekonomi Alex Kruger menyebut kondisi ini sebagai "struktur abnormal," dan membandingkannya dengan kejatuhan besar premi Grayscale Bitcoin Trust pada tahun 2020. Saat itu, sebagai produk trust Bitcoin terkemuka, harga saham Grayscale juga pernah menyimpang serius dari fundamentalnya, dan cerita selanjutnya sudah diketahui semua orang.

Sekarang, skenario serupa kembali terjadi. Nilai Bitcoin yang dimiliki perusahaan ini lebih tinggi dari harga saham yang terdaftar—dari tampilan luar, ini adalah peluang mendapatkan diskon, tetapi perbedaan ini juga mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap masa depan perusahaan treasury semacam ini.