Pada awal tahun 2026, pasar keuangan global diselimuti suasana kontradiksi yang aneh. Suara Wall Street tidak lagi bersatu - beberapa optimis tentang penurunan suku bunga yang berkelanjutan, beberapa yakin bahwa suku bunga akan mencapai puncaknya, dan yang lain percaya bahwa faktor politik akan mengubah segalanya. Di balik perbedaan ini, sebenarnya ada transfer dana besar yang sedang dipentaskan.

Dari sudut pandang Fed, situasinya memang agak rumit. Mereka meluncurkan pemotongan suku bunga dan pengetatan kuantitatif pada akhir 2025, yang terdengar akomodatif. Tapi itu belum kisah sebenarnya. Kuncinya terletak pada "Mekanisme Pembelian Terkelola Cadangan" (RMP) yang akan datang – yang disebut pasar sebagai "pelonggaran tak terlihat". Sederhananya, ini untuk memenuhi kebutuhan likuiditas sistem perbankan yang kaku. Masalahnya adalah bahwa ruang operasi Fed terjebak di tengah: inflasi masih sekitar satu poin persentase di atas target, pasar tenaga kerja tidak menunjukkan tanda-tanda mendingin secara signifikan, dan sangat sulit untuk terus memangkas suku bunga. Pada saat yang sama, defisit fiskal AS berada pada titik tertinggi sepanjang masa, dan begitu lingkaran tertutup "Treasury menerbitkan obligasi jangka pendek - The Fed mengambil alih", independensi bank sentral telah menjadi topik sensitif.

Ini juga menjelaskan mengapa perkiraan Wall Street sangat bervariasi. Beberapa lembaga percaya bahwa masih ada ruang untuk 50-75 basis poin pemotongan suku bunga, yang lain mengatakan bahwa mungkin hanya ada satu penurunan suku bunga yang tersisa, dan yang lain menunjukkan bahwa siklus politik dapat membuat The Fed tetap di sela-sela pada paruh pertama tahun ini.

Pada saat yang sama, ekonomi itu sendiri terfragmentasi – aset kelas atas dan manufaktur tradisional, konsumsi kelas bawah berada pada lintasan yang sama sekali berbeda. Uang juga membuat pilihan: menarik diri dari saham teknologi yang melambung dan pindah ke sektor yang lebih bernilai nyata. Ini bukan hanya peralihan gaya, tetapi pergeseran mendalam di pasar dari didorong oleh likuiditas ke didorong oleh keuntungan. Siapa pun yang dapat menemukan keseimbangan dalam perpecahan ini akan memenangkan kesempatan pada tahun 2026.