Kebuntuan PI: Insiden Keamanan, Pelepasan Besar-besaran, dan Terobosan Ekosistem

PI（Pi Coin） saat ini diperdagangkan di $0.21, naik 0.83% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar sekitar $1.754 miliar, menempati peringkat ke-45. Di balik penampilan harga yang tampak tenang, “mata uang pertama untuk penambangan melalui ponsel” ini sedang menghadapi berbagai ujian: insiden keamanan yang merusak kepercayaan pengguna, 1,34 miliar token yang akan dirilis dalam bulan Januari menimbulkan tekanan pasokan, sementara pengembangan aplikasi ekosistem dan peningkatan infrastruktur menawarkan kemungkinan hedging.

Performa Harga dan Data Pasar

Berdasarkan data terbaru, PI menunjukkan kestabilan relatif dalam 24 jam:

Dari tren terbaru, PI naik 2.00% dalam 7 hari, tetapi turun 8.56% dalam 30 hari terakhir, mencerminkan fluktuasi sentimen pasar. Volume transaksi yang terbatas menimbulkan tantangan likuiditas untuk transaksi besar.

Dampak Krisis Keamanan terhadap Kepercayaan Pengguna

PI Network baru-baru ini mengalami serangan rekayasa sosial yang serius. Menurut laporan, lebih dari 4,4 juta token PI dicuri dalam insiden penipuan, di mana pelaku memanfaatkan transparansi blockchain untuk mengunci alamat dompet yang memegang sejumlah besar PI, kemudian menyamar sebagai permintaan pembayaran untuk menipu pengguna agar memberi otorisasi.

Tingkat keparahan insiden ini patut diperhatikan:

• Sejak Juli 2025, dompet penipuan terkait telah menerima antara 700.000 hingga 800.000 token PI
• Pada bulan Desember, aliran dana meningkat secara signifikan, menunjukkan peningkatan aktivitas penipuan
• Tim proyek telah menangguhkan fungsi permintaan pembayaran dompet sebagai langkah darurat

Meskipun proyek telah memperkenalkan verifikasi dua faktor, mengoptimalkan proses KYC, dan merilis pembaruan versi Node pada bulan Maret, insiden penipuan skala besar ini mengungkap celah dalam mekanisme pengendalian risiko yang ada. Kejadian semacam ini berdampak jangka pendek terhadap kepercayaan pengguna, terutama di tahap migrasi mainnet yang krusial, yang dapat mempengaruhi akuisisi pengguna baru dan retensi pengguna yang sudah ada.

Tekanan Pasokan dari Unlock Token Besar Januari

Tekanan pasar yang lebih langsung berasal dari rencana unlock token yang akan datang. PI Network berencana melakukan unlock besar-besaran pada Januari 2026, dengan perkiraan pelepasan sekitar 134 juta token PI, yang 15 kali lipat dari skala unlock sekitar 8,7 juta token pada akhir Desember.

Masalah dari skala unlock ini meliputi:

• Saluran perdagangan PI masih terbatas, dukungan dari bursa utama belum memadai
• Mekanisme penemuan harga belum sepenuhnya terbentuk, pasar kekurangan likuiditas yang cukup
• Meskipun jumlah pengguna awal telah melampaui 60 juta, ketidakpastian apakah pengguna ini mampu menyerap pasokan tambahan
• Unlock Desember tidak menyebabkan gangguan yang signifikan, tetapi banyak analis menganggap ini sebagai “pengujian tekanan” awal

Dalam konteks tanpa fundamental yang kuat, peningkatan skala unlock di Januari berpotensi menekan harga secara berkelanjutan. Ini adalah faktor risiko utama yang perlu diperhatikan oleh PI dalam jangka pendek.

Kemajuan Ekosistem sebagai Penopang

Perlu dicatat bahwa kemajuan dalam infrastruktur dan aplikasi ekosistem PI Network dapat memberikan dukungan harga.

Proyek telah mencapai kemajuan di berbagai bidang:

• Peningkatan arsitektur DEX: memigrasikan pool likuiditas multi-token ke pasangan likuiditas berbasis Pi, memusatkan likuiditas di chain, mengurangi slippage transaksi
• Aktivasi pengguna: sistem telah membuka kunci lebih dari 1,2 juta pengguna yang sebelumnya terbatas, sekitar 250.000 pengguna mengajukan kembali KYC
• Ekosistem aplikasi: Hackathon era Open Network pertama menerima 215 pengajuan aplikasi mainnet, mencakup bidang privasi sosial, loyalitas merchant, hiburan game, dan lainnya
• Skenario bisnis: lebih dari 220 merchant global berpartisipasi dalam transaksi selama festival, lebih dari 125.000 merchant terlibat dalam rencana bisnis liburan

Kemajuan ini menunjukkan bahwa PI Network secara bertahap mendorong transisi ke mainnet, menciptakan kondisi untuk pengembangan aplikasi ekosistem. Meskipun dalam jangka pendek sulit sepenuhnya mengimbangi tekanan jual dari unlock token, langkah ini memberikan dukungan substantif untuk perkembangan jangka menengah.

Kesimpulan

Situasi saat ini bagi PI adalah contoh dari “risiko dan peluang berjalan beriringan”. Dalam jangka pendek, insiden keamanan dan unlock token besar menciptakan tekanan ganda yang mungkin terus menekan harga. Namun dari sudut pandang pengembangan ekosistem, ekspansi dalam infrastruktur, kemitraan merchant, dan aplikasi ekosistem membangun fondasi untuk pertumbuhan jangka menengah.

Faktor kunci yang perlu diperhatikan adalah: apakah unlock besar Januari dapat diserap pasar secara memadai, dan apakah perbaikan dalam tata kelola keamanan dapat membangun kembali kepercayaan pengguna. Dua faktor ini akan sangat menentukan performa pasar PI di paruh pertama tahun ini. Bagi investor yang mengikuti PI, fluktuasi pasar terbaru mungkin menjadi jendela untuk mengamati kemajuan nyata dari proyek.