Logam Kuning Melonjak Melebihi Tanda $4.440 Saat Permintaan Safe-Haven Bertemu Ekspektasi Pelonggaran Kebijakan

Momentum Teknis Menggerakkan Rally Menuju Resistansi $4.500

Emas (XAU/USD) memberikan rally yang dominan sebesar 2%+ pada hari Senin, naik ke rekor baru sebesar $4.442 saat kekuatan teknis sejalan dengan angin macroekonomi. Tren kenaikan yang tak kenal lelah, diperkuat oleh pembacaan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) yang overbought, menandakan percepatan momentum bullish dengan potensi apresiasi lebih lanjut. Resistansi jangka pendek berada di level psikologis $4.500, diikuti oleh $4.550 dan $4.600. Jika bulls mempertahankan kendali, tonggak ini menjadi target operasional. Sebaliknya, penurunan di bawah $4.400 akan membuka kembali level tertinggi sebelumnya di $4.381, dengan kelemahan yang diperpanjang menguji zona support di $4.350 dan $4.300.

Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD stabil di dekat $4.435 setelah mundur dari level terendah intraday di $4.338—pergerakan 97 poin yang menggambarkan volatilitas yang melekat pada logam mulia saat nilai mata uang berfluktuasi (dinamika serupa diamati dalam pergerakan cross-rate seperti konversi yen 4600 ke USD, di mana kekuatan mata uang mengalihkan aliran investor).

Friksi Geopolitik dan Kelemahan Dolar Dorong Permintaan Perlindungan

Beberapa risiko yang berpotensi mengancam berkumpul untuk menyalakan daya tarik safe-haven emas. Ketegangan Venezuela yang meningkat—dipicu oleh pengumuman Presiden Trump tentang “blokade” terhadap lalu lintas tanker minyak dan spekulasi berkelanjutan tentang kemungkinan intervensi militer AS terhadap pemerintahan Presiden Nicolas Maduro—mengguncang investor. Secara bersamaan, ketegangan Iran-Israel membangkitkan kembali kekhawatiran konflik regional, mengarahkan modal ke karakter defensif logam mulia.

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengikuti performa dolar terhadap enam mata uang utama, turun 0,40% dan diperdagangkan di bawah level pembukaan di 98,32. Pelemahan ini secara material meningkatkan daya tarik emas bagi pembeli internasional, secara efektif menurunkan harga masuk bagi pemegang non-USD sekaligus meningkatkan daya beli investor pasar berkembang.

Hasil obligasi Treasury AS, yang biasanya menjadi hambatan bagi aset tanpa hasil, memberikan resistansi yang secara tak terduga cukup moderat. Obligasi 10 tahun tetap stabil di dekat 4.171%, sementara hasil riil—yang dihitung setelah ekspektasi inflasi—hampir tidak berubah di 1.91%, tidak cukup untuk menghentikan kenaikan logam mulia.

Kebijakan Fed: Divergensi Antara Sikap Dovish dan Skeptisisme Inflasi

Pasar uang telah memperhitungkan 59 basis poin pelonggaran Federal Reserve sepanjang 2026, menegaskan ekspektasi untuk kelanjutan akomodasi moneter. Namun, komunikasi terbaru dari Fed mengungkapkan perbedaan filosofi terkait trajektori inflasi.

Gubernur Fed Stephen Miran mengulangi posisi dovish, sesuai dengan ekspektasi untuk penurunan suku bunga yang stabil. Pernyataannya mengonfirmasi moderasi inflasi terbaru—Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan November melambat menjadi 2,7% year-on-year dari sebelumnya 3,0%—menunjukkan jalur menuju kebijakan netral tetap utuh.

Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Hammack menanggapi dengan sikap hawkish hati-hati, menyoroti potensi distorsi statistik yang tertanam dalam data CPI bulan November yang berasal dari penutupan pemerintah selama 43 hari di Oktober-November. Hammack menyarankan bahwa tingkat suku bunga netral mungkin lebih tinggi dari perkiraan konsensus, menganjurkan pembatasan terhadap siklus pelonggaran agresif. Peringatannya menegaskan bahwa irregularitas pengukuran inflasi dapat menyembunyikan tekanan harga yang mendasari saat data ekonomi kembali normal.

Risiko Kalender dan Ketergantungan Data Meningkat

Dengan libur Natal yang memperpendek minggu perdagangan, kalender ekonomi hari Selasa menjadi sangat penting: Rata-rata Perubahan Tenaga Kerja ADP 4 minggu, revisi PDB kuartal III, Pesanan Barang Tahan Lama Oktober, dan angka Produksi Industri Oktober-November akan menjadi fokus trader. Rilis ini memiliki pengaruh besar karena lingkungan data yang jarang memaksa investor untuk menafsirkan panduan Fed yang kontradiktif melalui prisma bukti ekonomi yang keras.

Puncak di $4.442 mewakili wilayah yang belum pernah dijelajahi oleh logam mulia, merangkum bertahun-tahun premi geopolitik kumulatif, akomodasi kebijakan, dan kekhawatiran devaluasi mata uang menjadi satu tonggak. Apakah bulls akan melampaui $4.500 tergantung pada keberlanjutan permintaan safe-haven dan keyakinan bahwa pemotongan Fed jangka pendek tetap mungkin meskipun ada keraguan terhadap keandalan data inflasi.