Prospek Harga Perak 2026: Mengapa $70 Per Ounce Bisa Menjadi Dasar Baru Pasar

Kendala Pasokan Mengubah Fundamental Pasar Perak

Berbeda dengan dekade sebelumnya ketika perak hanya mengikuti pergerakan emas, struktur pasar logam ini sedang mengalami perubahan mendasar. Pasar logam mulia global kini telah memasuki tahun kelima berturut-turut dengan defisit pasokan—ketidakseimbangan struktural yang membedakan perak dari peran tradisionalnya sebagai aset pendukung emas. Kekurangan kumulatif sejak 2021 telah mencapai sekitar 820 juta ons, setara dengan satu tahun produksi tambang dunia. Meskipun defisit tahun 2025 menyempit dibandingkan puncak tahun 2022 dan 2024, pengurangan inventaris yang terus berlangsung tetap memperketat ketersediaan fisik.

Keterbatasan pasokan berasal dari kenyataan struktural: 70–80% produksi perak muncul sebagai produk sampingan dari operasi penambangan tembaga, timbal, seng, dan emas. Ketergantungan ini berarti output tidak dapat dengan cepat meningkat sebagai respons terhadap kenaikan harga kecuali produksi logam utama juga bertambah. Pengembangan tambang perak primer membutuhkan waktu lebih dari satu dekade, menciptakan respons pasokan yang tidak elastis secara luar biasa. Bukti dari keterbatasan ketersediaan terlihat dari tingkat inventaris di bursa—stok terdaftar telah turun ke level terendah dalam beberapa tahun, dengan tingkat sewa yang lebih tinggi dan tantangan pengiriman berkala yang mengonfirmasi kekurangan fisik.

AI dan Transisi Energi Bersih Mendorong Saluran Permintaan Baru

Salah satu pendorong permintaan perak yang paling tidak terlihat namun berkembang paling cepat berasal dari ekspansi infrastruktur kecerdasan buatan. Saat pusat data hyperscale berkembang pesat untuk mendukung penerapan model AI canggih, konsumsi perak dalam sistem komputasi berkinerja tinggi meningkat secara signifikan. Konduktivitas listrik dan termal perak yang luar biasa membuatnya tak tergantikan dalam server canggih, akselerator, sistem manajemen daya, dan lingkungan komputasi padat.

Aplikasi spesifik meliputi papan sirkuit tercetak, konektor, busbar, dan antarmuka termal—komponen di mana sifat konduktif perak tidak tergantikan. Analisis industri menunjukkan server yang dioptimalkan untuk AI mengkonsumsi dua hingga tiga kali lebih banyak perak dibandingkan perangkat keras pusat data konvensional. Dengan proyeksi konsumsi daya pusat data global yang diperkirakan akan membaik dua kali lipat pada 2026, ini berarti jutaan ons tambahan terserap setiap tahun ke dalam peralatan yang biasanya tidak didaur ulang.

Yang penting, permintaan ini menunjukkan ketidakpekaan terhadap harga. Bagi perusahaan teknologi yang menginvestasikan miliaran dalam infrastruktur pusat data, perak merupakan persentase yang sangat kecil dari total pengeluaran modal. Bahkan kenaikan harga yang besar pun memiliki dampak minimal terhadap kecepatan pemrosesan, efisiensi energi, atau biaya keandalan sistem. Karakteristik ini memperkuat tekanan kenaikan harga di pasar yang sudah mengalami kondisi pasokan yang ketat.

Rasio Emas-Perak Menunjukkan Potensi Kenaikan Harga Lebih Lanjut

Sinyal pasar yang mengungkapkan muncul dari analisis kinerja perak relatif terhadap emas—dinyatakan melalui rasio logam mulia. Dengan emas diperdagangkan mendekati US$4.340 dan perak sekitar US$66 pada Desember 2025, rasio ini berada di sekitar 65:1, menunjukkan kompresi tajam dari level di atas 100:1 di awal dekade dan di bawah kisaran historis 80–90:1.

Selama pasar bull logam mulia, perak biasanya mengungguli emas karena investor mencari eksposur pengembalian yang lebih tinggi, sehingga rasio ini secara bertahap mengecil. Pola ini kembali terlihat sepanjang 2025, dengan kenaikan perak secara substansial melampaui kinerja emas. Jika emas mempertahankan level harga saat ini hingga 2026, kompresi rasio lebih jauh mendekati 60:1 secara matematis akan menunjukkan harga perak melebihi US$70. Preseden historis menunjukkan bahwa perak sering kali melampaui nilai “wajar” fundamental selama periode yang menggabungkan pasokan terbatas dengan dinamika momentum yang berkelanjutan.

Outlook Harga Perak untuk 2026: Kasus Dasar Bukan Batas Atas

Untuk 2026, pertanyaan utama bergeser dari apakah perak dapat menembus US$70 menjadi apakah level ini menjadi dasar harga yang berkelanjutan daripada puncak sementara. Dari fondasi pasar yang struktural, bukti semakin mendukung tesis ini. Konsumsi industri tetap konsisten dan dapat diprediksi, keterbatasan pasokan tetap secara struktural, dan buffer inventaris di atas tanah menawarkan kapasitas kelegaan yang minimal.

Setelah pasar menetapkan harga pembersihan untuk kebutuhan pasokan fisik, psikologi harga biasanya berbalik—pembeli muncul saat harga melemah daripada penjual yang memanfaatkan kekuatan. Dinamika ini telah mengubah perak dari instrumen spekulatif atau lindung nilai semata menjadi komoditas industri penting dengan karakteristik keuangan. Kekekalan defisit pasokan, dikombinasikan dengan pembangunan infrastruktur AI dan permintaan integrasi energi terbarukan, menempatkan logam ini untuk penilaian yang lebih tinggi secara berkelanjutan.

Outlook harga perak mencerminkan pergeseran struktural ini: US$70 semakin tampak sebagai dasar yang mendukung lantai harga di masa depan daripada batas atas yang membatasi kenaikan. Investor dan trader kini menghadapi pertanyaan yang secara fundamental berbeda—bukan apakah perak sudah naik terlalu jauh, tetapi apakah pasar telah mengintegrasikan peran logam ini secara memadai dalam ekonomi teknologi dan transisi energi modern.