Dengan keputusan Bank of England pada bulan Desember yang akan segera terjadi, dapatkah GBP/USD mengantarkan "pembalikan"?

**Pemotongan suku bunga pada dasarnya telah dikunci, dan hasil pemungutan suara 4-5 dapat diulang**

Kamis ini (18 Desember), Bank of England akan mengumumkan keputusan suku bunga Desember, dan konsensus pasar menunjukkan penurunan suku bunga 25 basis poin lagi menjadi 3,75%, yang akan menjadi gelombang keempat penurunan suku bunga tahun ini dan mencapai level terendah tiga tahun. Menurut perkiraan pasar, kemungkinan Bank of England memangkas suku bunga kali ini lebih dari 90%, dan diperkirakan akan ada setidaknya satu penyesuaian sebelum akhir April tahun depan.

Perlu dicatat bahwa para ekonom memperkirakan hasil pemungutan suara akan melanjutkan pembagian 4-5 bulan lalu, yang mencerminkan perbedaan yang jelas dalam pembuat kebijakan Bank of England. Namun, mengingat pelemahan terbaru dari kinerja ekonomi Inggris, mungkin ada tanda-tanda pergeseran sikap pemungutan suara di antara anggota hawkish.

**Data ekonomi mengungkapkan tanda-tanda perlambatan, dengan inflasi dan lapangan kerja turun**

PDB Inggris secara tak terduga turun 0,1% pada 12 Desember ketika dirilis, gagal memenuhi ekspektasi pasar pertumbuhan positif dan berkontraksi untuk bulan kedua berturut-turut. Selama periode yang sama, tingkat pengangguran naik ke level tertinggi sejak awal 2021, semakin memvalidasi penilaian kelemahan ekonomi.

Yang lebih penting lagi, indeks harga konsumen Inggris untuk November diumumkan pada hari Rabu (17 Desember) sebagai kenaikan tahun-ke-tahun sebesar 3,2%, kenaikan terkecil dalam hampir delapan bulan dan lebih rendah dari perkiraan 3,5%. IHK inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, juga berkinerja lemah, dengan peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 3,2%, kurang dari yang diharapkan 3,4%.

**Pengawalan kebijakan dan respons nilai tukar**

Paket anggaran yang diluncurkan oleh Kanselir Keuangan Inggris Reeves pada 27 November, yang mencakup langkah-langkah seperti pembekuan tarif kereta api, memperpanjang konsesi pajak bahan bakar hingga tahun depan, dan mengurangi biaya energi rumah tangga, diperkirakan akan semakin mengurangi inflasi sekitar 0,5 poin persentase pada kuartal kedua tahun depan, membersihkan hambatan kebijakan bagi bank sentral untuk memangkas suku bunga.

Setelah rilis data inflasi, GBP/USD segera mengalami penurunan satu hari paling tajam bulan ini, jatuh di bawah level 1.3311 pada satu titik selama sesi, mencapai level terendah satu minggu, dan imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun Inggris juga turun lebih dari 7 basis poin menjadi 4.44%.

**Inflasi AS sedang menunggu untuk diuji, dan nada kebijakan Fed melonggarkan**

Indeks harga konsumen AS untuk November juga akan dirilis pada siang hari, dengan pasar memperkirakan kenaikan tahunan sebesar 3,1%, sedikit lebih tinggi dari 3% bulan sebelumnya. Pejabat Federal Reserve baru-baru ini merilis sinyal dovish, dengan Wakil Ketua Williams mengatakan bahwa sebagian besar efek inflasi dari tarif adalah guncangan satu kali, sementara tekanan ke bawah pada pasar kerja telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir.

Dari perspektif pasar tenaga kerja, jumlah penggajian non-pertanian baru di Amerika Serikat mencapai 6,4 pada bulan November, lebih baik dari perkiraan 4,5, tetapi turun 10,5 pada Oktober, jauh melebihi penurunan yang diharapkan sebesar 2,5. Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa tingkat pengangguran naik menjadi 4,6% pada bulan November, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 4,4% dan tertinggi empat tahun.

Kelemahan yang jelas di pasar tenaga kerja menandakan risiko yang mengintai terhadap ekonomi AS, dan dikombinasikan dengan penghentian pengurangan neraca oleh Federal Reserve dan peluncuran program pembelian yang dikelola Reserve (RMP), kebijakan moneter secara keseluruhan telah bergeser ke nada akomodatif. Pasar secara luas bertaruh bahwa The Fed akan memangkas suku bunga dua kali lagi tahun depan, yang menggemakan agenda politik masa jabatan Ketua Fed saat ini Powell yang berakhir tahun depan dan penunjukan ketua baru Trump yang diharapkan pada Januari 2026.

**Posisi short di pound mencapai level tertinggi 10 tahun, dan risiko short squeeze muncul**

Untuk pedagang GBP/USD, variabel utama sedang terjadi. Karena ekspektasi penurunan suku bunga oleh Bank of England telah diperhitungkan sebelumnya, ukuran posisi short dalam pound yang dipegang oleh manajer aset telah mencapai level tertinggi baru dalam lebih dari satu dekade. Setelah BoE mengisyaratkan akhir siklus penurunan suku bunga setelah keputusan ini, itu dapat memicu short cover yang "sangat drastis", memberikan dorongan ke atas yang kuat untuk GBP/USD.

**Posisi teknis utama: panjang dan pendek pilih garis pemisahan**

Grafik harian menunjukkan bahwa GBP/USD berada pada titik kritis kekuatan long-short. Penembusan yang valid di atas 1.3455 akan membuka kenaikan lebih lanjut; jika jatuh di bawah 1.3355, perlu diwaspadai terhadap pembalikan tren naik. Pasar saat ini sedang menunggu keputusan Bank of England, yang merupakan pemicu utama.